AMD: 2018年看好

公司股价从2016年第一季度到2017年第一季度涨了超过7倍，自那以后，股价回报变为负数，那么2018年还是这样的吗？

行业景气

在具体分析之前，我们先来看看宏观经济走势以及计算机行业的情况。先看看为什么从2016年开始科技板块持续走强，其实问题很简单。经济在2016年第一季度见底，在第三季度，也就是川普当选总统前一个月左右加速。下面的图表非常好地显示了这个过程，图表中是先行指数ISM制造指数，告诉我们接下来1-3个月的经济增长，从过去几个月的数据看结果非常准确。

再来看行业。下面是AMD公司的股价与计算机与电子行业的景气度的比较：

直到2016年，公司股价才赶上了行业的向上周期，并且给投资者带来了非常不错的回报。另外需要说一下，这个景气度指标的波动范围是最高12，最低-12，而现在的高位也才6左右，此外股价的表现会高于行业。

AMD在2016年的狂涨之后失去了向上的动力，但行业景气指数仍然保持在高位，这是一个很好的买入机会。

笔者认为15美金是一个比较合理的价位，不过前提是公司执行不错、未来业绩将持续增长。从公司屡次打破市场预期来看是有希望的。

此外，几乎所有的半导体公司2016年开始业绩都大幅提升，特别是AMD。

2018展望

AMD明年的表现将会很好。从股价与业绩的对应关系上 看，现在是一个买点。

下面是公司明年业绩不错的4个原因：

1）新的Ryzen CPU；

2）新的Vega 显卡芯片；

3）与英特尔的合作；

4）强势的EESC（企业用户、嵌入式、半定制）部门业务。

与英特尔的合作可以提高公司业绩，但同时也给了英特尔机会长远看可以会吞噬AMD的市场份额。另一方面，新的CPU和GPU产品也很快遭到了英伟达新产品的压力。

不过即使这样，目前有消息R5和R7的销售情况不错，在今年第三季度几乎占到了40%-50%的市场份额。

小结

上一次AMD的目标价上调还是从12.82到13.4美金，同期英伟达的股价翻了一倍。AMD很有可能在PC市场和云计算市场获得更多的份额，整个计算机行业的景气度有望持续，2018年看好公司表现。