热股视点丨迪士尼确认收购FOX，与奈飞大战一触即发

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华特迪士尼试图收购21世纪福克斯公司的谈判一直都是人们关注的焦点之一，近日，迪士尼与21世纪福克斯公司达成协议，将以450亿英镑收购其娱乐产业。这两家公司之间的协议将使鲁珀特·默多克打造了几十年的传媒帝国解体，并改组被奈飞和亚马逊等新的媒体参与者所颠覆的行业。目前福克斯集团持有卫星电视公司天空卫视（Sky）39%的股份，而且福克斯集团仍试图获得其完全控制权，但昨晚的协议对该交易的影响还不确定。

投资逻辑

随着美国和海外经济体的增长，迪士尼内容的新一代需求不断增长，华特迪士尼业务的复合增长率预计将达到7％。良好的收入及增长使得迪士尼有能力在现金流增加的情况下继续增长，并且购买更多优秀的内容产品。迪士尼还有一个60亿美元的股票回购计划，这将有助于股票的上涨。

近期美国税改的政策——降低企业所得税的税收，也有利于迪士尼利润的增长。

世界传媒娱乐巨头——华特迪士尼

全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney Company，取名自其创始人华特·迪士尼，是总部设在美国伯班克的大型跨国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩具，图书，电子游戏和传媒网络。皮克斯动画工作室、漫威公司、试金石电影公司、米拉麦克斯电影公司、博伟影视公司、好莱坞电影公司、ESPN体育，美国广播公司都是其旗下的公司。

公司业务

华特迪斯尼公司是一家娱乐公司，经营四个主要业务：广播电视媒体、公园和度假村、影城娱乐、消费品和互动媒体。广播电视媒体包括有线和广播电视网络，电视制作和发行业务，国内电视台和无线电网络和电台；公园和度假村是指公司的迪士尼幻想工程部门设计和开发主题公园概念和景点，以及度假村物业；影视娱乐业务通过制作和购买真人和动画电影、视频内容、音乐录制和现场舞台剧，还有开发和出版游戏，主要用于移动平台、书籍、杂志和漫画；并通过零售、在线及批发业务直接销售商品。它的有线电视网络由ESPN、迪斯尼频道和Freeform组成。

发展历程

1926年，华特正式成立“华特迪士尼制作公司”。 1928年5月，《疯狂的飞机》上映，他获得了“米老鼠之父”的头衔。米老鼠让华特在全球享有盛誉。1955年，迪士尼把动画片所运用的色彩、刺激、魔幻等表现手法与游乐园的功能相结合并推出了世界上第一个现代意义上的主题公园——洛杉矶迪士尼乐园；而后，加州冒险乐园于2001年开放。随着收购了独立电影界巨头米拉麦克斯和3D动画新贵皮克斯之后，迪士尼更是巩固了自己作为全球顶级电影公司的地位。

灵魂人物

华特·迪士尼是美国著名动画大师、企业家、导演、制片人、编剧、配音演员、卡通设计者，举世闻名的迪士尼公司创始人。他获得了56个奥斯卡奖提名和7个艾美奖，是世界上获得奥斯卡奖最多的人。他和他的职员一起创造了许许多多著名、受世人欢迎的卡通角色，包括那个被无数人喜爱的经典卡通形象、华特·迪士尼的好友——米老鼠（Mickey Mouse）。

行业特征

普华永道分析，在未来五年内，全球媒体娱乐行业会持续扩张，从市场绝对值来看，美国、中国、日本仍旧是全球前三大娱乐媒体市场。年轻人口是影响市场的关键之一。相较于年长者，年轻人更倾向消费媒体、对新科技接受程度高，各地年轻人口的占比，或将影响娱乐及媒体行业的增长。

经营模式

迪士尼成功将娱乐影视制作、主题公园和周边产品完美结合，将经典的动画影视形象放入主题公园，园中的一切，从环境布置到娱乐设施都集中表现一个或几个特定的主题，使游客仿佛进入了影片中的世界。还有不少作品被改编为迪士尼主题公园的游行表演、冰上世界和音乐剧等多种形式。

主打产品

迪士尼品牌产品包括娱乐节目制作、主题公园、园具等。经典动画成为迪士尼最主要的象征，开创这种局面的第一部经典动画就是1937年发行的动画长片，著名的《白雪公主和七个小矮人》，这部最经典的迪士尼电影集众多荣耀于一身，作为世界上第一部有剧情的长篇动画电影，同时也是世界上第一次发行电影原声音乐唱片，世界第一部使用多层次摄影机拍摄的动画，还是世界第一部举行隆重首映式的动画电影，并获得奥斯卡特别成就奖。

核心科技

迪士尼把动画片所运用的色彩、刺激、魔幻等表现手法与游乐园的功能相结合，成功于1955年推出了世界上第一个现代意义上的主题公园。

热股视点

2018年迪士尼将与消费者建立更直接的联系，帮助媒体业务的未来发展。收购BAMTech，以推出强大的DTC产品，并立即为迪士尼提供大规模流视频所需的工具，以获取和留住客户，大大增强其在数字平台上的广告能力，并将消费者数据用于提供更好的用户体验的同时增加收入并提高数字营销工作的效率。此外，还将利用BAMTech在2019年下半年推出迪士尼品牌的DTC服务，在付费窗口中播放最新的迪斯尼、皮克斯、漫威和星球大战的电影。相信随着美国和海外经济的发展，迪士尼也将获得良好增长。