新股聚焦：爱康医疗

一、招股信息速览

资料来源：华盛资本证券、Wind、阿斯达克

二、个股简析

1.爱康医疗(01789.HK)

（1）概况

公司是中国第一家且唯一一家将3D打印技术商业化且应用于骨关节及脊柱置换内植入物的医疗器械公司，在中国骨关节内植入物市场占据领先地位。

公司的三项3D打印内植入物产品为中国首个及唯一经食药监局批准的3D打印骨科内植入物产品。

（2）财务

资料来源：Wind

近三年公司营收逐年提高，分别为：1.48、2.06、2.71亿元，复合增长率为22%。2017H1实现营收1.64亿元，同比增42%。近三年扣非归母净利润分别为：0.48、0.63、0.76亿元，复合增长率为17%。2017H1实现扣非归母净利润0.49亿元，同比增51%。公司毛利率一直稳定在69%，净利率维持在30%，有较好的盈利能力。

（3）估值

按招股价均值预估总市值为18.3亿港元，折合15.5亿元。按2017H1净利润推算公司2017年全年净利润为0.98亿元，对应17年PE为15.81倍。与同行业的估值水平相比，属于合理偏低范围。

资料来源：华盛资本证券、Wind

小结：公司业绩增长稳定、盈利能力较强、估值合理偏低，且属于新经济行业，值得参与申购。