热股视点丨命运COD大卖，动视暴雪今年动视占主角

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Steam Spy最新公布了2017年11月销量最高的发售新作，动视暴雪的《使命召唤14》无悬念登顶。值得一提的是，《使命召唤14》不到一个月的时间，Steam版销量就已经超过了发售一年的前作《使命召唤13》。对比来说，《使命召唤14》Steam销量65万套左右，而《使命召唤13》截止到目前Steam销量只有48.7万套。

投资逻辑

公司最新报显示，公司第三季度净收入为16.2亿美元，同比增长3%；净利润为1.88亿美元，同比下降5.5%。

其中，由于此前《命运2》的大火，动视第三季度净收入为7.59亿美元，占公司总收入的42%，而暴雪和King的净收入分别为5.31亿美元和5.28亿美元，分别占比29%左右；而去年同期动视收入仅为3.77亿美元，占当时公司总收入的24%，还不及今年第三季度收入的一半；当时由于《守望先锋》的持续火爆，暴雪才是公司营收的主力，收入达7.29亿美元，占47%，去年同期King的收入在公司总收入占比基本保持29%左右。

因此，随着新发行的《使命召唤》，今年公司的主要营收将来自动视。展望第四季度，公司做出略微保守预测，预计第四季度收入为17亿美元，每股收益仅为0.1美元，整个财年收入为66.75亿美元。

动视暴雪

游戏行业龙头，公司从事视频游戏开发、出版发行和经销，是全球著名的游戏开发商和发行商

公司业务

公司主要分为动视、暴雪、King三部门，其中动视主要负责主机游戏开发项目，暴雪主要负责PC游戏，King负责手游端；

公司收购北美电子竞技界享有巨大声望的顶级电子竞技联赛，同时也是全球规模最大的专业视频游戏联盟——职业游戏大联盟MLG，深度经营推广电子竞技；

成立暴雪影视，专门负责将旗下经典游戏打造成影视作品，公司在2016年参与制作旗下知名IP改编的电影《魔兽》，全球票房达到4.32亿美元。

发展历程

公司由2008年美国视频游戏发行商动视公司合并维旺迪游戏后更名而来，2013年公司宣布独立。动视暴雪的主要业务延续动视的模式，旗下子公司暴雪娱乐是投资者熟悉的游戏制作和发行公司

主打产品

公司动视部门开发了著名的第一人称射击游戏《使命召唤》系列、《命运》系列，以及出名的音乐游戏《吉他英豪》；

公司暴雪娱乐部门推出著名的标杆类电子竞技即时战略游戏《星际争霸》和《魔兽争霸》系列，曾经角色扮演类的王者《暗黑破坏神》，以及全球最大的角色扮演网络游戏《魔兽世界》和MOBA类游戏《守望先锋》、《风暴英雄》，卡牌类对战游戏《炉石传说》；

公司59亿美元收购网络休闲社交游戏开发商King Digital Entertainment，当时公司为Facebook社交平台上最大的游戏开发公司，曾推出著名的《糖果大爆险》等知名游戏。

热股视点

今年发行的《命运2》已经成为美国最畅销的主机游戏，而且登陆暴雪战网，未来收入将持续增加；另一方面，虽然此作《使命召唤》销量目前来看依然强势，但掩盖不了玩家们的失望之情，单人剧情越做越烂，评分成为系列历史第二低。

在所有第一人称射击厂家都视剧情为鸡肋的旧时代，《使命召唤》就靠《现代战争》等颠覆之作刷新大家的三观；但当大家都开始认真打造剧情的如今，《使命召唤》却沦为一个说庸俗故事的老家伙。

因此，广大投资者不能高估《使命召唤》的销售后劲儿，未来还需考虑多人模式的运营效果，以及公司现有其他作品的后续开发内容；但整体而言，处于游戏发展浪潮下的动视暴雪，在推广自身泛娱乐化，进军影视制作，电竞赛事运营等多方位出击的情况下，公司未来增长空间可期。