ADI：业绩巅峰已至？

公司CEO在电话会议上所说：在过去五年，ADI营收翻倍至52亿美元，运营利润率提高超9个百分点至40%。自由现金流增长了三倍，占到营收的34%，该创现率在标普500公司中排在前5%，但是EPS的数据表现却不怎么样。

尽管EPS基本没什么增长，股东的回报还是不错的。

成长性

我们来看看公司的成长性。

工业领域：占到营收的46%左右，增长率大约20%，很多分析师担心这个增长不可持续。事实上，过去5年平均增长只有5%。

汽车：占营收15%，公司新开展了雷达业务研发，管理层称比市面上的产品都要好，另一个增长潜力在于公司的巴士自动语音系统。

消费电子：占营收21%，尽管2017不错，特别是Q4。2018年苹果的小年，消费电子市场可能会弱一些。

通信：占比营收18%，过去4年依靠雷达方案营收大幅增加。Q4无线通信业务还不错，但是有线业务在中国区遭遇了下滑。随着4.5G，5G的发展，公司也是明显受益的，特别是在收购了LTC之后。

利润率

下面是过去几年的GAAP利润率：

看不出明显的趋势，不过GAAP和非GAAP下的差别很大，看看公司的业绩指引更明显。

估值

公司有68亿净负债，EBITDA大约2.6倍，估值趋势逐渐升高。

看起来估值不便宜，non-GAAP EPS 2018财年大约是5.16美元，19财年可能是5.59美元。不过公司的创现金流能力相当不错，排除收购LTC的一次性税收，大约占到营收的37%，公司的长期目标是34%-42%。