热股视点丨直播用户停滞，大佬退出，陌陌重挫

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陌陌公布2017年第三季度财报显示，公司净营收为3.545亿美元，同比增长126%，高于分析师预期，其中直播业务占总营收的85.36%，达到3.026亿美元，同比增长179%；每ADS收益0.45美元，高于分析师预期。

受益于平台社交场景和娱乐内容的不断丰富，公司平台用户规模实现持续增长，月活用户数第三季度达到9440万，同比增长22%，创下历史新高，同时每用户使用时长也实现小幅增长。

投资逻辑

对于2017年第四季度，公司预计净营收将处于3.700亿美元到3.850亿美元之间，预计同比增长50%到56%。

公司第三季度直播服务付费用户达到410万，ARPPU值高达73.8美元，但是用户数与今年前两季度几乎持平，这暗示陌陌的直播付费用户数增长几近停滞，该项业务的成长性降低。

由于直播付费用户增长或见顶，公司昨夜股价暴跌接近20%，最终收跌18.83%，报收25.08美元。

此外，在本次财报公布中，公司宣布虞锋、蔡崇信辞任董事会董事，其中，蔡崇信为阿里元老，虞锋为云锋基金创始人。

当时在2016年阿里巴巴副董事长蔡崇信取代阿里资本董事总经理兼阿里巴巴副总裁张鸿平进入到陌陌董事会，市场判断为陌陌私有化可以得到阿里的支持，也说明阿里对陌陌的重视。此候从2016年底开始，阿里就开始数次减持陌陌股票，但并未让公司股价遭遇危机。

陌陌

中国最大的泛社交泛娱乐平台，一款基于地理位置的开放式移动视频社交应用，用户可以通过视频、文字、语音、图片来展示自己，基于地理位置发现附近的人，加入附近的群组，建立真实、有效、健康的社交关系。

公司业务

公司业务主要通过覆盖安卓、IOS以及Windows的陌陌平台，提供直播服务以及增值服务，其中增值服务包括会员订阅服务以及虚拟礼物服务，影响原因主要包括付费用户数；公司游戏业务基于自身平台，通过自研及第三方开发，提供不同类型的游戏，丰富用户社交体验。

发展历程

公司2011年上线，2012年入选APP Store年度精选应用TOP20，2013年上线联运游戏；2014年添加短视频、阅后即焚等功能，并在美国纳斯达克挂牌上市；2016年开放直播功能。

热股视点

随着陌陌成功转型直播应用，公司成功焕发第二春，公司灵敏地将直播与主营业务深度结合，使得用户数据和营收数据都得到了大幅增长。

公司推出群聊、直播、时刻、圈子等一系列功能，帮助不同需求用户在公司产品找到归属感，增加用户使用时长；依靠本身具有的用户规模优势，虽然直播业务起步不早，但是在同行中跑的速度不慢。付费表情等几个商业化场景根植于社交本身，围绕用户社交需求进行涵盖、延伸，不容易招致用户反感，甚至还会增加用户黏性。

预计直播行业接下来会进入一个多寡头的市场，仅能保留四五家平台能够活下去而且稳定发展，未来更激烈的竞争会集中在处于行业头部的几家。

随着陌陌直播付费用户或许见顶这一迹象，能否充分利用现有优势，不断提升用户数据和变现模式，将成为影响公司未来的关键。