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2017-11-29 15:00
从salesforce(NYSE: CRM)的投资者日和第三季度财报中可以看出,公司称目前超过20%的营收增速能够保持到2018年,本文将不考虑公司估值来对此做简要分析。
增长前景
Salesforce在最近结束的投资者日上表示,公司的目标是在2022年实现年营收达200亿美元。2017年和2018年公司的年营收目标分别是83.9亿美元和104亿美元。在salesforce的核心业务客户关系管理系统CRM上,来自软件巨头微软(NASDAQ: MSFT)和甲骨文(NYSE: ORCL)的竞争日益激烈,而四年内年营收翻倍的目标并不算高。
预计CRM市场规模在未来几年中将以两位数增长。一直以来salesforce是CRM这个利基市场中的市场份额最大的公司,并且较大的公司已经在蚕食较小公司的市场份额。
从某种程度而言,这种模式跟云计算业务的模式相似,亚马逊(NASDAQ: AMZN)、甲骨文和谷歌(NASDAQ: GOOG)等大公司的云业务市场份额都在不断增加。
来源:salesforce、美银美林2017年技术会议PPT
来自salesforce的数据显示,公司占据约18.1%的CRM市场份额,紧随其后的三家公司分别是甲骨文、思爱普(NYSE: SAP)和微软,而salesforce的市场份额比上述三家公司的总市场份额还多一些,可见salesforce在该领域的绝对优势地位。
来源:salesforce2017年投资者日PPT
业绩现状
营收增速有时可能具有欺骗性,因为公司会为了提高营收而采取降价或加大广告营销力度的方式,而竞争的加剧则通常能成为市场领导者实行上述策略的线索。不过salesforce的营收增长却不是这样实现的。尽管在基于云的CRM产品和增速上,微软和甲骨文紧随salesforce之后,但salesforce在第三季度的表现出色,录得25%的营收增长。结合营业利润率和营销开支来看,25%的营收增长更是相当亮眼。
Salesforce第三季度的营业开支占净营收比例从去年同期的73%降至69%。2016年第三季度,公司用于营销的费用为9.98亿美元,净营收占比为46.5%,而今年第三季度该项费用为11.85亿美元,净营收占比降至44.19%。
来源:salesforce财报
公司今年第三季度研发费用的净营收占比为15%,行政开支的净营收占比从去年的11%降至10%。公司今年前三个季度的总营业开支都同比有所下降。随着用户基数逐渐增长,salesforce已经开始享受规模增加带来的利好。
此外,公司正在不断开发新产品。2016年,salesforce收购电子商务解决方案提供商Demandware,随后公司推出集成Apple Pay、一触式买单等采购功能,并能通过Einstein人工智能平台进行预测性分析的Commerce Cloud。公司的客户续订率较低,但处于稳步提升的状态,这或许有助于提高公司的每用户营收,从而使营销开支增速相比净营收增速有所放缓。
来源:salesforce投资者日PPT
小结
通过上述分析可以发现,salesforce目前的发展态势不错,并且前景也比较明朗,因此比较值得关注。