沃尔玛V.S.亚马逊

沃尔玛的最新业绩报告显示，公司已经改变了其长期战略，试图挑战亚马逊在美国电子商务市场的主导地位。考虑到与提高电子商务搜索结果相关的成本，这意味着公司可能会转向与亚马逊更接近的模式，以更多支出、牺牲利润为代价来实现增长。

多年来，随着投资者对亚马逊的反应显示，在电子商务领域，他们对收入的兴趣大于利润。公司继续表明，它可以在这一领域产生营收增长。出于这个原因，我相信公司的股价有一定的上涨动力。

在第二季度，沃尔玛电子商务的销售同比增长超过60%，在截至10月31日的季度中增长了50%，这很大程度上要归功于去年收购的Jet.com。在同店销售水平上，这家零售巨头主要的杂货业务部门，以近六年来最快的速度增长。在接下来的几年里，这部分业务仍然很重要，因为亚马逊正在制定并实施关于全食的发展战略。对亚马逊来说，它将继续努力维持其电子商务市场的主导地位，它也一直致力于让它的订阅对Amazon Prime会员用户更有吸引力。

近期业绩回顾

总裁兼首席执行官C. Douglas McMillon对沃尔玛上季度的业绩表示：“从我的角度来看，这个季度的亮点是：沃尔玛美国的销售收入占比为2.7%，表现强劲；沃尔玛美国电子商务销售额增长了50%；调整后的每股收益超过了我们先前的指引；山姆会员店的市场份额为2.8%，而在国际市场上，11个市场中有10个市场的销售情况良好。总的来说，我们正朝着正确的方向前进。”

调整后的每股收益为1美元，较去年略增，营收达到1232亿美元，同比增长4.2%，剔除汇率的影响，营收则为1227亿美元，增长3.8%。公司还将全年调整后的收益预期从每股4.30-4.40美元上调至4.38美元-4.46美元。所有这一切看起来都是很好的，但该季度的综合收益却下降到了17亿美元，同比下降了42%；稀释后每股收益为0.58美元，下降了41%。总体运营费用仍然很高，其中很大一部分来自其对电子商务业务的持续投资。其结果是，自由现金流降至约100亿美元，运营现金流为170亿美元，同比下降18%。

毫无疑问，沃尔玛的收入将继续增长，但这是以盈利为代价的。

核心零售业务

财报中表示，在大约6年的时间里，公司在食品杂货业务上的表现最优。可能有一些投资者认为它已经展现了自己抵御来自全食超市的竞争的实力。

食品杂货销售的主要类别是“鲜肉、面包和农产品”。

沃尔玛在1100多家门店设有网上零售店，并计划在2018年再增加1000家，顾客可以在实体店买到他们的网上订单并获得折扣。

亚马逊对沃尔玛的杂货销售可能产生的潜在影响是什么，这让它很难分析。亚马逊主要针对的是消费者对折扣价格有直接了解的产品类型。

众所周知，如果一个大型零售商店能够在大约30项特定零售类别的商品价格上由于同行，大多数消费者会选择在这家店购物，因为它给消费者印象是比同行价格更为优惠的。而亚马逊针对全食超市所实施的战略就是如此，它还计划未来进一步削减开支，当然这还有待观察。如果亚马逊要通过全食抢走沃尔玛的顾客，则更需要降低自己的成本去做到物美价廉。

结论

沃尔玛拥有多年来最好的发展势头，在上个季度也取得了超预期的好业绩。

从长远来看，要考虑的主要问题是沃尔玛与亚马逊竞争带来的成本。沃尔玛不得不这样做，虽然不一定要赢得美国的电子商务战才能取得成功，但是它需要向客户证明它致力于为他们创造良好的体验。如果亚马逊不能继续这样做，它将很难与亚马逊展开长期竞争。

正如沃尔玛所指出的，它预计未来沃尔玛美国的电子商务和同店销售额将会增长。即使是在盈利的情况下，从长远来看，它也面临着一些挑战——控制与亚马逊竞争的成本。