如何控制融资打新仓位？

融资打新有风险

在文章《如何挑选打新标的？》中，我们得出结论——如果锁定净募资额在2.5亿至1亿之间的新股作为打新标的，那么我们大约每月只用打1至2只新股，中签一手的概率平均有80%，每只新股有77%的概率实现盈利，每只新股的上市首日平均预期涨幅在37%左右。于是乎，不少同学已经放话说，要开始满仓9倍融资打新之旅了。

但是且慢！满仓9倍融资打新可不是闹着玩的。从统计数据上看，即便我们所锁定的新股有着不错的首日平均预期涨幅，但是仍然存在23%新股上市首日破发行价，其中，最大的首日跌幅达-26%。
 
那么设想一下这种最极端的情况——如果我们运气太好，满仓九倍融资并全额打中了这只新股，会怎样？

若账户本金为1万元，打中额度为10万元，首日亏损则为-26%，则当日亏损2.6W——损失全部本金，并倒欠券商1.6万元。
 
显然，我们无法接受的结果，所以接下来华盛学院就要来给各位同学讲一讲在无脑打新的情况下，如何通过仓位控制风险。

凯利公式算仓位

这里我们运用凯利公式的简化版进行合理仓位的估算。(注:在概率论中，凯利公式是一个用以使特定赌局中，拥有正期望值之重复行为长期增长率最大化的公式，适用于投机中的仓位管理)

F=Pw/Rl-Pl/Rw

（其中，F为合理仓位，Pw为赢的概率，Pl为输的概率，Rw是赢时的收益率，Rl是输时的损失率）

如果我们以中小市值新股（对应2.5~1亿港元募资净额）为无脑打新对象，则对应数据如下：

我们使用最极端的亏损值-26%作为Rl，使用赢时的收益率作为Rw，计算得到最佳仓位为2.5171，（也就是满仓+1.5倍杠杆）。如果是站在提高资金使用效率的角度，可以每次使用2.5成的仓位并配上9倍融资杠杆打新（效果相等），就算遇到最差的情况也不会用惊慌，长期来看就能安心享受港股打新盛宴。