好市多：不一样的零售股

会员连锁零售商好市多(NASDAQ：COST)近年来备受市场关注，廉价、会员制以及一站式的购物体验持续带来用户增长，业绩稳定增长，同时公司管理层当前也通过股票回购、提高派息等方式回馈股东，股价经历几波调整后当前一路走高，当前价比历史高点低4%左右：

财报简述

截至9月3日的2017财年Q4财报显示，净销售额为431.6亿美元，相比去年同期的357.3亿美元增长16%；因季度平均交易额增长及用户平均购物频率提升，季度同店可比销售同比增长6.1%，若计入油价及汇率变动则同比增长5.7%，其中美国同比可比销售同比增长4.4%。用户购物频率及交易量的上升体现了公司的竞争优势，一站式消费而且具备价格优势。

从地区分布看，国内季度销售最好的区域是美国中西部、东南部及德克萨斯州，部分是因为存在自然灾害及供应需求增长。国际分区，则日本、墨西哥及英国的销售最为出众。

会员攀升

Q4会员人数稳步上升，金卡会员人数由上一季度的3780万增至3860万人，持有会员卡的家庭数则从上一季度的4860万提至4940万，总持卡人由上一季度的8890万增至9030万。另外，相当重要的尊爵会员人数也持续增长，季末达到1850万，相比上一季度增长27.4万，相当于每周增加16000个会员，当前尊爵会员占总会员的38%，却贡献了差不多2/3的销售收入。会员续期率比较高，企业会员达到94%，金卡会员也高达89.3%。

持续增长，开拓新模式

下图是公司成立以来营收及每股收益的变化，凭借独特的经营模式，即便面对电商的崛起和冲击，公司多年仍然保持高速增长。针对电商的发展与威胁，管理层在财报电话会上表示，从实际表现看，电商发展并没有影响公司的运营，公司业绩持续向好，并且也将结合线上及电商经验，提供更多不同的购物体验，其中包括升级线上购物。

回馈股东

良好的业绩增长使公司有能力回馈股东。过去一年，公司斥资4.73亿美元回购了约299.8万股股票，回购均价为每股158.87美元。此外，派息也有所增长，当前季度派息每股0.5美元，环比增长11%，年度每股2元的股息相当于公司每年要支付8.8亿美元。

结语

凭借独特的经营模式，即便面对电商的冲击，好市多仍然保持会员持续增长、业绩稳步提升。公司未来还将探索更多的购物体验，包括升级线上购物。此外，公司还加大回馈股东的力度。综合来看，好市多具备吸引力，值得关注。