惠普：齐头并进，PC销售爆发

全球著名的信息科技公司惠普(NYSE：HPQ)周二(美国当地时间)盘后公布了2017财年Q4及全年业绩，营收超出分析师预期，净利润同比大增29%，各部门业绩全面增长，以下具体介绍相关财报情况。

财务概览

得益于成本削减、新品推介及拓展3D打印产品，Q4公司净营收达到139亿美元，同比增长11%，超过分析师的预期133.5亿美元，不计入汇率变动则增长12%；净利润为6.60亿美元，相比去年同期的4.92亿美元大增34%；

 Q4来自于持续运营业务的净利润为6．60亿美元，比去年同期的5．13亿美元增长29%。按非美国通用会计准则(Non-GAAP)，则Q4净利润为7亿美元，相比去年同期的6亿美元增长22%，每股收益为0.44美元，相比去年同期的0.36美元增长22%，跟FactSet统计的分析师平均预期保持一致。利润率上，来自持续运营业务的运营利润率为6.4%，比上年同期的5.3%上升1.1个百分点。按Non-GAAP，运营利润率为7.3%，比去年同期7%上升0.3个百分点。

整个2017财年，公司净营收为521亿美元，比去年同期的482亿美元增长8%，不计入汇率变动的影响为同比增长9%。净利润为25.26亿美元，高于去年同期的24.96亿美元。来自于持续运营业务的净利润为25.26亿美元，同比下滑5%；来自于持续运营业务的每股收益为1.48美元，相比去年同期的1.53美元下滑3%。Non-GAAP净利润为28亿美元，相比去年同期的28亿美元增长1%；每股收益为1.65美元，比去年同期的1.60美元增长3%。利润率上，来自持续运营业务的运营利润率为6.8%，比上年同期的7.4%下降0.6个百分点。按Non-GAAP，运营利润率为7.4%，比去年同期7.9%下降0.5个百分点。

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业务分部：PC销售强劲

自2015年分拆成独立公司以来，当前公司拥有两大业务分部发展迅速，一是包括台式机及笔记本电脑等产品的个人系统分部，另一个是公司当前大力投资的打印业务；如图1，Q4个人系统营收同比增长13%至90.8亿美元，其中笔记本营收增长突出，同比增长16%；当季包括硬件及耗材在内的打印收入则同比增长7%至48.8亿美元。如图2，整个财年，个人系统收入同比增长11%，得益于笔记本同比大增16%；打印收入则同比增长3%。

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图1，来源：公司财报

图2，来源：公司财报

业绩展望+CEO卸任

2018财年Q1，预计来自于持续运营业务的GAAP每股摊薄收益为0.38至0.42美元，而Non-GAAP每股摊薄收益介于0.40至0.43美元。至于2018整个财年，来自于持续运营业务的GAAP每股收益预期上调至1．70美元到1．80美元，Non-GAAP每股收益介于1.75至1.85美元。

财报电话会上，首席财务官凯瑟琳·莱斯雅克表示，过去一年的快速增长可能难以维持，另外宣布了CEO惠特曼明年卸任的消息，盘后公司股价下跌约6%。

结语

总体来看，公司Q4季度业绩表现不错，符合分析师的预期，各部门业绩全面增长，尤其是笔记本电脑所在的个人系统分部，当季PC业务增长甚至超过了其他新业务，令人意外。尽管季度侧重研发、市场和现场销售，成本总体上涨了约10％，但成本增速赶不上销售增长，利润率有所提升。加上11月初三星电子打印机业务的收购完成，公司的打印业务未来具备潜力。受CEO离职加下调业绩增速预期的影响，公司股价盘后有所下跌。