沃尔玛：电商业务强劲增长

最新业绩

11月16日，美国零售巨头沃尔玛（NYSE: WMT）发布了公司2018财年第三季度财报，业绩远超市场预期，受此影响，公司股价在次日大涨约8%。

财报显示，沃尔玛2018财年第三季度总营收为1232亿美元，相比去年同期增加50亿美元，增幅为4.2%。不计入汇率变动影响，沃尔玛总营收同比增长45亿美元，增幅为3.8%。沃尔玛该季度的营收增速完全符合市场预期。

公司营收增长主要受到美国市场营收强劲增长的推动。沃尔玛美国市场同店销售额和同店流量分别同比增长2.7%和1.5%。更重要的是，美国市场电商销售额同比大增50%。

公司第三季度的净利润为17.5亿美元，即每股0.58美元，其中包括一项2.83亿美元的费用开支。该开支是为沃尔玛违反外国腐败行为法案而可能产生的罚款做准备。公司2012年起一直在接受相关调查。扣除上述费用和其他一次性成本，沃尔玛的每股收益为1美元，超出华尔街预期，同比增长约2%。2%左右的每股收益增速低于分析师对沃尔玛的长远预期，但公司电商业务增长强劲，市场仍然十分满意。

未来展望

沃尔玛发布第三季度财报后上调了公司业绩的全年展望。公司将2018财年的调整后每股收益从之前预期的4.3美元至4.4美元上调到4.38美元至446美元区间，上调幅度为1.6%。2017财年的调整后每股收益为4.32美元，沃尔玛目前对2018财年展望的中值同比增长2.3%。

公司估值

过去几个季度中，沃尔玛的电商业务迅速增长，投资者开始意识到沃尔玛有能力线上零售上与亚马逊等巨头一较高下，这也使沃尔玛股票更加抢手，同时股价和估值也相应提高。

沃尔玛上调后的2018财年调整后每股收益中值为4.42美元，公司股价为97.63美元，可以算出公司的市盈率为22.1。

下图为沃尔玛的当前估值和长期历史估值情况：

来源：Value Line

沃尔玛当前市盈率为22.1，公司十年平均市盈率为14.6。从市盈率来看，沃尔玛当前股价存在51%的溢价。沃尔玛目前估值并不算低，因此并不是买入的好时机。

小结

综上所述，沃尔玛目前业绩不错，电商业务尤为亮眼，但公司估值偏高，投资者需作谨慎考虑。