PayPal：增长仍未结束

在过去一年中，PayPal涨幅高达91.29%（当前股价：74.49美元），公司与银行和信用卡公司的合作关系日益密切，随着用户数量的增加和新的合作商家收入的增加，点对点支付服务Venmo很可能成为PayPal持续增长的新动力。

财务状况

超预期的每股收益，下图是PayPal2016年Q4到2017Q1的预期每股收益。

PayPal的财务状况良好，公司最近发布的财报显示，第三季度营收为32.4亿美元，同比增长22%，而每股收益同比增长31%。并且公司的自由现金流非常健康，同比上升了36%，支付额超过了1140亿美元(增长29%)。活跃帐户的月活跃用户(MAU)数为820万，同比增长88%，总体有3%的增长。每个用户的交易数量也比去年增加了9%，共计达到了32.8笔交易。

总体而言，这家总部位于加州的公司在过去两年里的总支付量一直处于稳步增长。令人惊喜的是，这些增长都有移动增长的强劲支撑(移动增长了54%)，以及同行的增长21%，包括了不断增长的Venmo平台，而Venmo自身也产生了平台上交易数量的增长，增幅高达93%，金额达到了94亿美元。

下图是16-17年不断上升的支付量。

与上年同期相比，PayPal的运营收入稳步上升。举例来说，公司的非gaap运营收入增长了32%，而PayPal的资产基础为70亿美元，这表明公司的审慎的发展战略和财务状况良好。与此同时，其在并购方面的活动表明公司不满足于停留在过去的业绩水平上。

公司及管理层对2017年全年的指引是积极的，增长预期为20%，每股收益为1.88美元(+63%)。业绩将进一步提振，营收指引已增加1.05亿美元。此外，PayPal对2018年的展望目标是实现20%的营收和交易的增长。

前景非常乐观。PayPal几乎没有债务，它的5年期每股收益也增长了43.5%，尽管不可否认的是这一数字是下降三年前的0.34美元，再增长到两年前的1.00美元。这家支付公司在过去四个季度的三个季度里公布的业绩，令人惊讶的是，其年均复合增长率为6.11%。过去3年，利润率平均保持在略高于10%的水平，而营收增长继续超过盈利增长的事实表明，长期盈利增长仍在继续。有了如此强劲的财务数据，该公司的55.94倍市盈率在长期看来似乎很便宜。

一路上涨的股价

PayPal的股价表现超过了整个互联网软件板块。

那么，PayPal的后续增长动力来自哪里呢？小编接下来将在后续的文章中从行业发展趋势、PayPal的市场地位与竞争优势、以及其不断寻求新兴市场的发展策略来为您分析PayPal增长的持续性是否确定。