如何投资困境反转型公司？

投资困境反转型公司时，投资者主要的关注点是：该公司在经营困难时期能否经受住债权人要求还款的打击而存活下来？该公司实际拥有多少现金？多少债务？该公司的债务结构如何？该公司在赔本的情况下还能经营多长时间并最终能够走出困境而避免破产？如果该公司已经宣布破产，那么公司破产清算偿还债务之后还会给股东留下来多少资产？当投资者弄清楚这些情况，并能得到满意的答案时，就是投资的好机会。

投资者还要关注该公司摆脱困境重整旗鼓的方式方法，看它采取了哪些有效的措施。它剥离了那些赔钱的子公司了吗？这样做会使公司的收益发生很大的变化。对此，彼得·林奇列举洛克希德公司的事例。

1980年洛克希德公司(Lockheed)的国防业务创造了8 04美元的每股收益，但是它经营的商用飞机业务因为L-1011 TriStar喷气式飞机的失败导致每股亏损了6 54美元。L-1011型喷气式飞机是一种大型客机，但是在一个份额相对较小的市场上它要与麦道公司的DC10型飞机竞争，而在长距离飞行市场上它又遭受了波音747客机的严重打击。这些亏损将会长期持续下去，难以在短期内转变。1981年11月，洛克希德公司宣布它将会逐步停止L-1011型飞机的生产，这使得它在1981年一下子就冲销了一大笔资产，从而导致每股亏损26美元，但这只是一次性的亏损。1982年当洛克希德公司国防业务创造了10 78美元的每股收益时，再也不需要对其他业务的亏损进行冲减了。经过两年的时间，它的每股收益从1 50美元增长到10 78美元！如果投资者在洛克希德公司宣布逐步停止 L-1011型飞机生产时以每股15美元的价格买入了该公司的股票，经过4年，最高上涨到了每股60美元，则会获得4倍的巨大收益。

投资者还要关注该公司是否正在降低费用，削减成本。如果正在采取这一措施，就要考察其实施的效果。例如，曾经陷入困境的克莱斯勒公司，其渡过难关的措施之一就是通过关闭一些工厂大幅度削减了成本，它还把大量原来自己制造的零部件的生产外包给别的公司，这样在生产过程中就节约了数亿美元的生产费用，这使得它从一家成本最高的汽车厂商变成了成本最低的汽车厂商之一。

投资者最后要考察就是该公司业务是否真正在好转。只有该公司的业务真正向好的方面发展，并取得了一定的成绩时，投资风险才会**降低。如果该公司未能真正实现困境反转，投资者贸然介入，则会遭受损失。