热股视点丨全民娱乐，直播大热，还看YY

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美东时间周三下午3:44，发布第三季度的欢聚时代创下了纪录最大涨幅，股价也触及历史最高点。股价大涨23%，报109.79美元，成交量超过三个月日均量的5倍，年内涨幅扩大至176%。

投资逻辑

公司最新三季度财报业绩及指引均超市场预期，业绩呈现稳定增长，公司向流媒体直播的战略转型有望继续提供增长动力。

欢聚时代

全球首个富集通讯业务运营商，为全球用户提供团队语音服务，是当前国内领先的互联网语音视频平台提供商之一。

公司业务

公司主要通过YY语音、多玩游戏网、YY直播、游戏、YY教育、虎牙直播等多平台提供集文本、语音、视频为一体的媒体语音、在线教育、流媒体直播及娱乐资讯服务。

发展历程

公司成立于2005年，早期推出的游戏媒体“多玩游戏网”获得多方融资，随后2008年推出YY语音软件，2011年上线YY教育频道，2012年登陆纳斯达克交易所上市，公司2015年推出的YY直播成为国内领先的直播平台；公司逐渐拓展业务，打通游戏、通讯、音乐、视频、教育等5大产业。

快速增长

得益于直播收入的巨大贡献，Q3净营收为人民币30.923亿元（约合4.648亿美元），同比增长48%，不仅如此，公司过去六个季度净营收增幅一直保持在30%以上；净利润为人民币6.360亿元（约合9560万美元），同比增长59%，且连续5个季度保持近60%的增速。业绩展望上，管理层预计四季度净营收为人民币34亿元到人民币35亿元，同比增长约36.5%到40.6%。

直播转型

以游戏起家，公司在在线游戏业务、会员订阅收入持续下滑的情况下将战略中心转向流媒体直播，旗下两大直播平台YY直播和虎牙直播持续获得用户，成为支撑总营收增长的主要动力。

Q3流媒体直播服务营收为人民币28.716亿元(约合4.316亿元)，同比增长60.4%。其中，YY直播营收为人民币23.192亿元(约合3.486亿元)，虎牙直播营收为人民币5.524亿元(约合8300万美元)。自2016年第三季度开始统计流媒体直播服务营收以来，该项业务的增幅始终保持在40%以上。

拓展内容生态

为吸引用户参与及消费，公司不断进行技术创新，推出了一系列创新的社交功能和特性，其中包括“陪我”、“欢乐篮球”、“欢乐抓娃娃”，此外还推出了多种新的短格式视频产品来探索更加细分的视频垂直部门，满足全中国用户多样化的需求。

Q3移动流媒体直播服务的月度活跃用户人数（MAU）同比增长36.6%至7300万人；总体流媒体直播服务的付费用户人数同比增长46.5%，至630万人以上

主打产品

娱乐直播平台“YY直播”、游戏资讯平台“多玩游戏网”、网游运营平台“YY游戏”、在线表演平台“YY音乐”、互动网络教学平台“YY教育”、移动语音社区“YY手机客户端”、一对一互联网教育机构“100教育”、互动直播平台“虎牙直播”。

热股视点

作为国内领先的互联网语音视频平台，欢聚时代不断把握时代需求，从传统的在线游戏及会员业务转型流媒体直播，旗下拥有的两大优质直播平台具备吸引力，有效支撑着公司的高速成长，持续向好的业绩及未来展望无疑会带动股价走高。