同为腾讯系，你会选择易鑫吗？

互联网汽车零售交易平台易鑫集团今日在港交所上市，发售价为每股7.70港元，取招股区间6.6至7.7港元的上限。据香港媒体报道，易鑫股票在香港公开发售时，超额认购560倍，火爆程度和腾讯旗下阅文集团上市时的625倍不相上下。今日高开低走，盘中最高价达10.18港元，最终收盘涨幅5.45%，收盘价为8.12港元。

易鑫是易车旗下汽车零售交易平台，作为国内最大的互联网汽车零售交易平台，易鑫备受恩宠，斩获腾讯、京东、百度、易车 、顺丰创始人王卫、东方资产、IDG等众多战略投资人的投资。

闪闪发光的股东名单

易鑫，2014年于开曼群岛注册成立，业务源自易车的汽车融资事业部。易鑫透过线上渠道、全国的交易服务团队和汽车经销商合作网络，提供交易平台服务及自营融资服务。按交易辆次计，易鑫在2016年互联网汽车零售交易市场排名第一，占18.7%的市场份额。

截止目前，易鑫共完成三轮融资，共计14.45亿美元：2015年初，获腾讯、京东等的3.9亿美元首轮融资；2016年10月获腾讯、京东和百度等5.5亿美元的融资；2017年5月再获包括腾讯、易车在内，5.05亿美元的第三轮融资。

目前，易车香港及易车分别持有易鑫42.43%及9.2%，易车集团为其最大股东。腾讯全资附属公司Dongting Lake Investment Limited、添曜有限公司、腾讯移动持有易鑫24.31%，但腾讯间接加直接持有易鑫约33%以上的股份。连同京东占股12.68%，百度持股3.51%，HCM IV Limited占2.4%，IDG占0.84%。

公司业务

易鑫的主营业务包括广告及会员、汽车融资服务。广告及会员服务是2014年推出的，在该业务与线下15000家经销商建立联系的基础上，公司于2015年6月推出了自营融资租赁业务，2016年2月开始，又在平台模式下为第三方提供交易促成及贷款促成业务。目前自营融资租赁服务是公司的核心业务。

交易平台业务，主要包括交易促成及贷款促成服务，其中交易促成服务，是向通过易鑫完成交易的消费者或经销商收取服务费；贷款促成服务，是向借款的消费者或发放贷款的银行收取服务费；此外，汽车广告及经销商会员服务也在交易平台业务下。

自营融租业务，主要通过购车融资租赁向购车者，及通过汽车抵押融资向车主提供融资服务。自营融资业务，主要包括融资租赁服务，经营租赁服务，融资租赁业务主要向消费者赚取利息收入，经营租赁赚取租金收入；此外，该项业务还包括向经销商及租赁公司销售汽车产生的收入，记在“其他收入”项目中，易鑫称此举动目的是为巩固与汽车厂商关系及享受优惠的采购价格。

融资租赁服务分为正租和回租两种模式：易鑫绝大部分服务属于回租模式，即消费者使用易鑫的融资，在汽车经销商购入汽车，然后将汽车所有权转予易鑫，易鑫再将汽车回租给消费者，按月收取租金；实际操作中，并不要求消费者去相关机构登记所有权转让，而是要求消费者以易鑫为受益人抵押汽车，抵押将于融资租赁期末解除。

2017年上半年，交易平台服务收入3.2亿元人民币，同比增长449.9%，收入占比20.7%；自营融资业务收入人民币12亿元，同比增速209.6%，收入占比79.3%。

易鑫向消费者提供购车融资（包括车辆置换融资）及汽车抵押融资服务，同时向经销商提供少量库存融资服务，截止2017年6月30日，消费者购车融资、消费者汽车抵押融资、汽车经销商融资租赁的应收融资租赁款净额分别为144亿、50亿及2.59亿元人民币。

与易车重组关系

易鑫集团先后于2015和2017年两次进行重组（招股书I-14）。

2015年重组：1）易鑫向易车香港发行13,499,896股普通股，以换取易车的汽车融资交易业务；2）向易车香港发行11,534,156股A系列优先股以换取1亿美元现金及上海易鑫的全部股权。易车集团亦同意将易车集团网站有关汽车融资租赁及相关产品的所有在线查询交给易鑫集团运营（主要指易车网站对易鑫的免费流量支持，自2015年2月16日起为期3年）。

2017年重组：5月26日，易鑫向易车及易车香港分别发行70,934,920股C系列优先股及4,299,090股C系列优先股，以换取1）易车二手车交易业务，即北京信保及看看车所经营的业务；2）易车就二手车相关业务的不竞争承诺；3）易车有关汽车融资服务及二手车相关业务的三年免费流量支持，可自动再续期2年，且每年需向易鑫提供最低数量的线索；4）免费使用易车的汽车型号数据库，为期20年。 两次重组方案，主要体现在易车对易鑫的免费流量支持和不竞争承诺上，支持力度可以说非常大，易鑫可以在两年时间内，将业务量做到这么大，易车起到非常关键的作用。

 完成重组后，易鑫与易车业务划分情况如下，易车业务包括三部分：广告及会员业务、交易服务业务及数字营销方案。易车的广告及会员业务中部分包括易鑫的广告及会员服务，而交易服务则完全由易鑫提供，也就是说易车通过易鑫间接经营交易服务业务。 易鑫业务包括两部分：交易平台及自营融资业务。 易车主要通过易车移动APP、汽车报价大全、以及bitauto.com提供服务。 易鑫主要通过淘车App、易鑫车贷APP、taoche.com及daikuan.com提供服务。

财务概况

2016年易鑫总营收14.9亿元人民币，同比增448%；2017年上半年总营收15.5亿元人民币，同比增240%；交易平台业务收入贡献由2016年上半年的12.8%提升至2017上半年的20.7%，主要是交易促成及贷款促成业务增长所致，公司预计该比例会继续上升；广告及会员服务曾是2014、2015年的主要收入来源，目前业务占比已降至12%。自营租赁业务在过去两年中快速增长，目前收入占比超过79%。

从盈利水平来看，平台业务利润率高于自营业务。平台业务毛利率77.3%，自营融资业务毛利率52.5%；平台业务经营利润率31.7%，自营融资业务经营利润率20.2%。从过去对易鑫的了解信息来看，自营业务是易鑫树立业务能力的举措，公司的长期目标是建立汽车金融服务平台，整合更多的来自第三方的汽车金融服务解决方案，未来随着平台业务规模做大，易鑫的整体利润率水平可能随之提升。

费用结构方面，2017年上半年销售及营销费用占比22.3%，行政费用占比11.8%，研发费用占比4.7%。

小编已经为大家整理了易鑫集团招股书的重要信息，你会选择易鑫吗？