阿里巴巴：购物车满上

眼看双十一就要来了,不知道电商巨头阿里巴巴(NYSE:BABA)今年是否会再次刷新记录？不管如何，购物篮空空的你是否再次按捺不住？作为国内第一电商，阿里巴巴的成绩有目共睹，股价也势如破竹，年内翻了一倍不止，以下从几个方面简要分析看好公司的原因：

业绩为王，增长强势

截至9月30日的Q2财报业绩不错，营收同比大增60.7%至82.9亿美元，比分析师预期高4.4亿美元，创下IPO以来的最快增长。多个业务分部增长强劲，其中核心电商分部同比增长63%，其中天猫实物GMV连续两季度达到49%高增速；云计算同比增长99%，数字媒体及娱乐同比增长33%，创新业务及其他增长27%。

来源：公司财报

利润方面，尽管公司斥巨资在多个领域投资布局，但整体毛利率维持高位，以人民币计价，Q2运营利润占营收比例高达30%，同时调整后的EBITDA利润率接近42%。调整后的每股收益为1.29美元，同比大增63%，比分析师预期高0.26美元。 

估值

由于增速较快，公司估值明显高于市场平均水平。华尔街分析师平均预计公司下年(即2019财年)每股收益将达到6.54美元，以此计算，公司远期PE将维持28左右的水平，高于标普500公司的平均远期PE21，所以股价相对市场平均水平有一定溢价。不过，在增长、盈利及财务上公司比其他一般公司更具优势，对标电商行业的其他巨头也算合理，比如亚马逊(AMZN)及mercadolibre(MELI，拉美最大电商)的远期PE分别为135及58倍。

增长与潜力

作为国内最大的知名电商平台，公司每年拥有的活跃用户高达4.88亿，即每年在平台上至少购物一次的人数有这么多。根据Q2财报，对应的移动端每月用户达5.49亿。电子商务的模式决定了公司价值随着平台规模增长与日俱增，与平台台增长类似的还有支付宝，用户越多价值越高。

根据管理层的预测，中国国内零售行业每年营收近5万亿美元，其中仅有15%的交易通过电商平台进行。未来随着线上与线下零售的界限模糊化，像公司这样的电商巨头未来的增长机会还很大。

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来源：公司财报

此外，公司斥巨资向各方面布局，逐步建立自给的服务链条，有利于提升公司在行业内的竞争力，截至Q2自由现金流达到约34亿美元，用来继续驱动增长的投资并不成问题。