Facebook：财报喜人，趁调整买入？

社交巨头Facebook(NASDAQ:FB)上周四发布了最新Q3财报，当季业绩亮丽，营收利润均超出分析师的预期，不过市场反应平淡，股价随后有所回调。以下简要介绍公司的Q3业绩情况，并分析当前股价调整是否提供买入时机。

财报简述

截至Q3，公司已连续10个季度财报超预期，且Q3营收自2013年以来超出分析师预期最多。按美国通用会计准则GAAP，当季营收及每股收益分别103亿美元及1.59美元，大超分析师的预期98.4亿及1.28美元，同比增速分别达47%及76%。毛利率则同比提升6%达到86%，令人满意。

平台关键指标上，月活MAU及日活DAU分别达到20.7亿及13.7亿，均同比增长16%，环比增速分别为3.4%及3.8%。每日活跃用户平均收入ARPU则由去年的5.95美元增长7.51美元，同比增长26%。

从以上指标看，Q3公司各方面的表现出色，平台增长以及盈利能力都稳步持续增长。

市场如何看空？

股价回调反映了市场投资者的态度，原因有几下几点：营收增速有所下滑，未来有望持续。Q3运营成本同比大增3O%，明年增加45%至60%的支出,用于加强内容监管及安全防范、增加原创视频等内容创作。毛利率增长减慢，Q3仅同比增长6个百分点，综合看每股收益未来增长有可能大幅下滑。平台指标上，因基数较高并持续增长，Q3日活及月活环比增速下降1%，ARPU较高的北美地区月活增长仅维持在4%的水平。另外，值得关注的是舆论及监管影响，因近期平台因虚拟内容、安全隐患(比如俄罗斯干扰美国大选事件)，未来有可能引致严格监管及罚款。

结语

公司加大内容及安全投入尽管成本大增，但长期看有利于平台健康发展及规避潜在风险。公司的财务及平台指标仍然稳健增长，主营广告业务上，移动端广告及视频仍能驱动营收50%左右的增速，旗下应用Instagram Stories及WhatsApp用户持续拓展；目前看营收的高增长仍能抵消成本的大幅增加。

此外，公司估值仍然合理，以2017年盈利预期公司的PE仅为33倍，对应的每股收益增速为25%，PEG约1.3，优于标普500的1.3(对应PE为19.6及每股收益11%的增速)。综合来看，财报公布后股价的调整为买入提供机会。