维密母公司L Brands终于反弹了！

L Brands(LB)此前公布的10月销售数据远好于预期，且重申了盈利预期，并没有像许多市场观察员所认为的那样被削减。数据表明，Bath & Body Works（BBW）需求依然强劲，维多利亚的秘密（VS）需求正在上升，而L Brands的股价正处于反弹态势。 自今年8月的低点以来，该股已累计上涨了30%，我们相信还会继续走高，LB的股价应该在60美元以上。

销售数据分析

L B公布，在截至2017年10月28日的四周内，净销售额为7.941亿美元，截至2016年10月29日的四周内，净销售额为7.567亿美元。相比之下，在截至2017年10月28日的四周内，净销售额同比增长5%，可比销售额增长2%。今年10月，游泳和服装产品线的退出对整个公司和维多利亚的秘密的可比销售额分别产生了大约1个百分点和2个百分点的负面影响。

可比销售增长的转正来的比我们大多数人预期的要早，我们预期可比销售增长将在今年12月份转为正值，但LB在10月的销售增幅为2%，而去年同期则为1%。并且，自从2016年11月份VS的可比销售增长出现负数以来，也出现了第一个转为正值的月份。与此同时，BBW继续保持其中单位数增长的趋势。

所有这一切对LB来说都是非常积极的。经营正趋于稳定，并且比大多数人所预期的更早地恢复向上的趋势。如果该公司能够有积极的表现，那么在2018年，公司从一个非常负面的状态反转为亮丽的表现。对于投资者来说，这是拥有巨大价值的投资机会。

估值

就股票而言，LB的基本面仍被低估，其合理的市盈率在20倍左右时，但是目前其市盈率已降至14倍。然而，长期收益增长预期并没有下降那么多(11%到10%)，因为公司运营着两块具有长期吸引力的零售业务。

由于收益前景在过去几年中并没有太大的变化，因此，随着市场人气回升，公司股票的估值应该合理地回归历史平均水平。5年平均市盈率为20倍。今年指引的每股收益为3.10美元，那么20倍市盈率意味着年底的目标价高于60美元。

我们相信，在接下来的几个月里，这将是LB的股价走势。对这只股票来说，积极的可比销售增长是至关重要的。目前公司已经完成了这一关键指标的转正，加深了我们对其在2018年初回到5%-10%的可比销售增长的信心。