苹果第三季度财报简评

财报数据

季度营收526亿美元，同比增长12%，超出预期18.1亿美元。

毛利率37.9%，同比下降0.1个百分点；

运营利润131亿美元，同比增长12%；

净利润107亿美元，同比增长18.8%；

摊薄EPS 2.07美元，同比增长24%，超出预期20美分。

国际营收占苹果总营收的62%。上季度，iPhone销量为4670万，去年同期为4550万；iPad销量为1030万，去年同期为930万。Mac销量从去年的490万上涨至540万。

下一季度营收840-870亿美元，毛利率在38%-38.5%之间，运营开支介于76.5亿到77.5亿美元，其他营收/开支 6亿美元，税率25.5%。

数据分析

苹果营收利润均超预期，其中有一些一次性收入的因素，不过公司给出的下季度指引也非常乐观，表示管理层对iPhone X 信心满满。加上潜在的税收改革利好，公司股价有可能涨到200美金。下面详细说一说财报数据。

营收超出预期18.1亿美元，其中包括6.4亿美元的一次性调整；毛利率37.91%虽然处于高位，但仍然没有突破；此外连续两个季度税率比预期更低。

iPhone的销量比较正常，但是ASP下降了大概1美金，显示iPhone 7以及更老的机型比iPhone 8卖得好。此外 ，连续第二个季度iPad的销量超预期，Mac产品线也比预计的要好，营收同比增长25%。

至于下季度指引，分析师们都下调了预期，因为iPhone X 的发货推迟。从下图可以看出，市场平均预期下调了大约18亿美元，为853亿美元，正好落在管理层预计的中位区间。毛利率与往年持平。

上季度末，公司现金及等价物2688亿美元，票据及债务1157亿美元。过去12个月，运营活动产生的现金636亿美元，资本开支125亿美元，分红128亿美元，股票回购329亿美元。

综合而言，公司的股价定价相对比较合理，上周很多科技股回撤较多，苹果股价依然稳健，前景展望乐观，如果税收改革有进展，将是股价一个很大的催化剂。