真的要卖掉耐克吗？

新技术很酷但是需要更好

耐克在投资者日网络直播中花了很多时间谈论创新，例如缓冲垫、ZoomX和适应性鞋带等。无可厚非我们都喜欢创新的公司，然而，北美当前的产品过剩并不主要因为缺乏创新，而且2016年开始复古风成为新趋势，创新也不会有所帮助，耐克还没有挖掘自己的经典款式从其他品牌的经典款（如：Stan Smith 、Superstar）中抢夺市场。

在我看来，耐克最近很难吸引消费者，许多款式风格看起来已经老化，缺乏创造力，而且公司还没有重新获得Roshe run的大众吸引力，很难再创造出像Ultra Boost和NMD这样的大爆款。

DCF模型

当我们使用了传统的金融分析工具来计算耐克的公允价值——建立DCF模型。下面的表格显示，随着时间的推移，收入增长率将会有一点波动。这是由于鞋类产品预计将继续为公司带来相当大的利润，而其服装和配饰的销售则难以预测。

在模型中，加权平均资本成本（WACC）为8%，权益成本为8.2%，而税后的债务成本为3.27%（从公司的信用和债券的利率和平均税率计算而来）。当我们整合所有的主要指标时，我们发现耐克的公允价值是每股46.63美元，比当前市价低了12%。

同业比较

然后，我们决定创建一个类似的分析，将耐克与它的同行进行比较。我们看到，尽管增长放缓，但耐克与竞争对手相比，估值更高，这并没有多大意义。这就是为什么同业比较显示，耐克的实际价值为每股33.61美元，比当前价格低37.7%。

综上分析，我们得出结论，耐克的最终公允价值是每股43.37美元，比当前股价低18.3%。

结论

考虑到第一季度的收入没有增长，而公司持续在失去美国市场的份额，我们认为模式计算得出当前股价过高是合理的。耐克已经被给与了很高的EV / EBITDA，EV / EBIT，P / E和其他指标，这意味着它现在被高估了。而投资者日网络直播引起的股票上涨，可能是卖空耐克股票的一个好时机。