微软：最新财报透露两大信号

微软（NASDAQ: MSFT）上周四盘后公布了2018财年第一季度财报，本文将对财报做简要介绍，并解读财报透露出的两大信号。

财报概况

财报显示，微软2018财年第一季度营收为245亿美元，相比去年同期的219亿美元同比增长12%。调整后每股收益为0.84美元，比分析师此前预期的0.72美元高出0.12美元。这已经是微软连续九个季度业绩超预期。

云计算产品

2015年4月，微软宣布到2018财年公司云业务的目标年营收为200亿美元，商业云ARR指标达到63亿美元左右。2018财年第一季度，公司云业务营收就已经超过200亿美元。参考过去一年云业务营收增速，微软2018财年的云业务营收将远超目标水平。

ARR指标是季度最后一个月的营收乘以12。对于本季度而言，月份指的是9月，今年9月云业务营收为16.7亿美元，计算得出ARR为200.4亿美元。

从上图可以看出，微软云业务ARR在过去几个季度中增速都在50%左右。如果这样的增速能保持下去，到2018财年第四季度，公司云业务ARR将超过280亿美元。

软件即服务

尽管云战略及解决方案Dynamics 365进展缓慢，但得益于Office软件的巨大成功，微软的软件即服务营收实现增长。Office软件营收同比增长42%，这是2016年第一季度以来的最慢增速。

从上图可以看出，office软件营收的增速在逐渐放缓，这一现象还可能持续下去，毕竟微软office订阅用户已远超1千万。由于用户基数庞大，未来营收增速更有可能放缓，但这对公司业务并不是利空消息。微软在该领域可以说是一家独大，面临的竞争少之又少，甚至没有别的竞争，至少在未来几个季度内还将继续增长。

Dynamics 365是一款将ERP和CRM云方案整合为单一的云服务解决方案的云软件，该软件本季度营收同比增长69%，增速略低于前两个季度的82%和75%。如果Dynamics 365继续保持当前增速，微软的生产力和业务流程部门营收要想维持在之前几个季度的水平，还有很长的路要走。

基础设施即服务

来源：Synergy

和基础设施即服务比起来，微软的云平台Azure只能退居第二位，但Azure的增速相当亮眼。本季度Azure营收同比大增90%，并且从2016年第一季度以来增速一直保持在90%以上。参考Azure过去的增速表现，强劲的增长很有可能在2018财年持续下去。

小结

综上所述，微软的云业务表现相当出色，并且有望在未来持续下去，因此当前微软是比较值得关注的。