苹果：iPhone X能助力增长吗？

过去一年中，苹果（NASDAQ: AAPL）股价涨幅为43%，超出同期内大盘29%的涨幅。如果从2015年6月的高点算起，苹果过去两年多的涨幅为30%，仅略高于同期内大盘26%的涨幅。

iPhone在中国市场份额的下滑拖累公司股价表现。苹果早期的股价上涨主要是受到中国市场增长的推动，而近两年对中国市场份额和销量额下滑的担忧使公司股价受阻。

近日市场研究公司Canalys发布报告称苹果今年第三季度的销售额从去年同期的约800万美元增至1100万美元，同比大增40%。这对投资者而言无疑是个好消息。此外，iPhone X预售火热，大超预期，这也为苹果股价上涨再添筹码。

中国市场

投资者尤其需要关注苹果在中国的市场份额情况。要注意苹果仅在高端手机市场竞争，尤其是在大部分消费者无法获取iPhone购买资源的发展中国家市场。这样看来，如果苹果的竞争者在总销售额上占据主导地位，对投资者也并无太大影响。

例如，不计入汇率变动影响，2016年第一季度iPhone在中国市场的销售额同比下滑7%，但其高端市场份额却略增1%。这表明中国市场的复杂性。当前的报告关注iPhone销售额，那么预定数量增加300万将无疑使苹果的营收和利润大增。

未来展望

Canalys对苹果在中国市场的未来发展作出如下预测：尽管今年已发布三款新机，但苹果在中国市场获得的成功将会十分短暂。Canalys分析师Mo Jia称苹果这一季度的增长只是暂时的。iPhone X的出货目标高，迎合了消费者对于iPhone升级的潜在需求。发布iPhone 8之后，之前版本的iPhone降价也有所帮助。不过苹果不大可能在第四季度维持增长。

尽管本周iPhone X开始预售，但其价格结构和供应均受到限制。iPhone X将享受到灰色市场的地位，但它的火热不可能在短期内帮助苹果实现增长。

笔者认为上述观点并不正确。供应短缺的确会拖累苹果这一季度的增长，但随着时间推移，到明年第一季度将有望实现供需平衡或接近平衡。那么在不久的将来，阻碍iPhone X销量增长的唯一因素将是高额的定价。

iPhone X配置特色

iPhone X与iPhone 8和iPhone 8 Plus有很多相同配置，包括处理器，AR功能和AI技术等。除此之外，iPhone X有三处不同：一是采用全面屏，二是采用OLED屏幕，三是具备人脸解锁技术。

人脸解锁技术是一项革命性技术。如果该技术与公司宣传的一致，用户将只需看一眼就能解锁手机，十分便捷，相比起来指纹解锁都显得繁琐。这就是如果人脸解锁技术好用，iPhone X将主导高端手机市场的原因。

技术特色

人脸解锁无疑是一项出色和备受期待的功能。三星也试图来分一杯羹，但三星的技术只能算是一项照片解锁技术，仅凭一张照片就能糊弄过去。从三星涉足人脸解锁的情况可以看出这是一项很难的技术，苹果有望在该领域主导两年甚至更长时间。

值得注意的是，苹果的人脸解锁技术是基于TrueDepth相机的。在此基础上，苹果还推出定制表情（Animoji）的功能。负责该功能的团队将人脸当作几何图形来求解。他们使用大量面部表情来不断训练算法，创建大量可以被描述出的数字 3D模型，进而描绘出不同人种、不同环境下的人脸模型。利用这些计算好的模型，算法就可以更容易地自动匹配面部3D标记点，实现实时捕捉面部表情，创建模拟头像。相信定制表情功能将会受到大家的喜爱。

小结

综上所述，iPhone X预售火热，如果苹果能解决好供应问题，公司将有望继续实现增长。