通用电气：用数字说话

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通用电气（NYSE: GE，下文简称通用）近日发布2017年第三季度财报。财报显示，公司第三季度营收为335亿美元，调整后每股收益为0.29美元，利润不及预期，但营收超预期。

来源：通用电气2017年第三季度财报PPT

通用第三季度的运营数据不佳，此外，公司还下调2017年全年的业绩预期，将每股收益从之前预期的1.6美元至1.7美元下调至1.05美元至1.1美元。接下来请看通用营收增速和营业利润率的表现。

来源：通用电气2017年第三季度财务快报

通用第三季度营收同比增长3%，主要受到可再生能源部门营收大增的提振。除能源部门外，油气部门、运输部门和电力部门营收均出现同比两位数下滑。通用的营业利润率为13.3%，同比下滑14.4%。

简言之，通用目前的业绩并不乐观，公司CEO John Flannery及其团队在未来几年中要做的还有很多。通用管理层已宣布将在未来两年内剥离200亿资产。贝克休斯应该会是第一件被剥离的资产，不过有消息称通用在考虑分拆运输部门或医疗部门，而电力部门已在分拆之列。下图是去除这些部门以后的通用第三季度业绩表现。

从图中可以看出，如果不把上述几个部门的业绩包括在内，通用第三季度的营业利润率将提高超过1%。

现金流

接下来是通用第三季度的现金流情况。

来源：通用电气2017年第三季度财务快报

从图中可以看出，通用的现金流情况较之前三个季度有所改善，现金流及其债务占比均有所增加。公司债务同比增加6%，旗下通用资本的债务同比减少17%。公司总债务同比减少8%，但总的净债务仅同比下滑1%。

通用的现金流并不算强劲，但也没有空头以为的那么差。值得注意的是，通用的信用评级十分不错，因此如果需要的话，公司有能力提高自身的财务杠杆。

公司估值

虽然通用近期表现欠佳，但当前价格下仍然有看好通用的理由。下图是通用及其同行的目前估值，可以看出通用的估值与同行越来越一致。

来源：YCharts

通用目前估值甚至低于霍尼韦尔（NYSE: HON），可见公司当前估值并不算高。

小结

综上所述，通用目前的业绩表现喜忧参半，但管理层在积极采取行动。公司当前估值并不算高，因此对于长期投资者而言，通用还是值得考虑的。