泰勒如当选美联储主席将成为市场短期黑天鹅？

文：美股-菲特罗斯

​​​鹰派鸽派都可能成为美联储主席

上周五政治媒体 Politico 分析认为，在五位最终人选之中，鲍威尔是最受民主党和共和党共同欢迎的人选，在参议院确认特朗普提名人选时遇到的阻力可能最小。之前美国媒体消息称，美国财长姆努钦向白宫大力推荐他。

华尔街见闻此前也提到，鲍威尔是不错的“安全选项”：他是共和党人，不会被国会任命听证时挑剔，他对金融去监管的主张也符合白宫胃口，他更接近耶伦时期的政策立场也能保证加息不会过快。

不过美国媒体Axios稍早援引一名官员评论称，在特朗普身上，“从来没有什么板上钉钉。”

上周五《华尔街日报》的评论文章认为，鲍威尔的货币政策是中性偏鸽派，像是耶伦的“克隆体”。让耶伦连任或是任命鲍威尔，对美联储都不是一个多大的改变。

上述文章游说特朗普选择泰勒或者沃什。Axios援引信源称，这篇社论已经引起白宫方面的注意。传媒大亨默多克据称也敦促特朗普，在泰勒和沃什这两个鹰派代表中做出选择。

上周一曾传出特朗普在面试后对泰勒大加赞赏的消息，但本周一Axios消息称，特朗普和泰勒没能产生什么“化学反应”，泰勒还在候选列表中，有可能出任美联储副主席，为鹰派摇旗呐喊，而鲍威尔则任主席。

鹰鸽领导大不同 市场预测极端

在华尔街眼中，特朗普不可能提名两个截然不同的候选人入主美联储。但从上周五Sanders和特朗普本人讲话看，特朗普未必不可能这么做，而那将把市场搅得天翻地覆。

道明证券分析师Priya Misra预计，鲍威尔出任可能触发10年期美国国债收益率下跌5个基点，泰勒出任则可能导致10年期美债收益率上涨10个基点。

富国证券分析师Michael Schumacher表示，如果特朗普提名鲍威尔做下一任美联储主席，2年期至10年期美债收益率曲线可能迅速走平20个基点。

Schumacher认为，泰勒绝对是对市场最有杀伤力的那一个，而市场对鲍威尔上台的反应比较小。

BMO Capital Markets首席美国利率分析师Ian Lyngen表示，泰勒是最利空的一个选择，鲍威尔比较“温和”。

外汇交易员预计，特朗普若提名鲍威尔，美元指数将下跌0.5%，若提名泰勒，美元可能至多升值3%。

泰勒及其“泰勒规则”  

现年70岁的经济学家泰勒，履历被认为很符合“特朗普标准”。

他是共和党人，曾作为经济顾问委员会成员服务过三届美国总统，也是小布什和麦凯恩的竞选顾问，并在2001到2005年间担任过小布什时期财政部主管国际事务的副部长。  

他于1993年设立了“泰勒规则”，描述短期利率如何针对通胀率和产出变化调整，帮助美联储从1970-1980年代以调控货币供应量来调控经济运行的货币政策规则，转型到以调整实际利率作为主要手段，并被全球主要央行借鉴参考。  

泰勒对货币超量宽松政策的批判深得国会共和党喜爱，屡次参与众议院金融服务委员会的听证，“泰勒规则”也被共和党希望作为美联储政策制定的原则基石。泰勒主张央行制定货币政策更为透明化，也符合共和党想增加对美联储监管的胃口。  

不过泰勒规则认为，经通胀目标2%调整后的理想实际中性利率应为2%，美联储9月会议给出的中位数预期只有0.75%。泰勒规则认为最终美联储应加息到5.74%，远高于当前的基准利率水平1%-1.25%。这代表泰勒若当选主席可能会快速加息，打压风险资产价格和经济增速。