强生Q3财报：制药业务动力强劲（上）

强生公司第三季度业绩显示，公司仍然是最佳的股息增长股之一。盈利增长持续，股东回报吸引，股利上涨，廉价的估值和低风险的商业模式使得强生公司有吸引力的长期投资。

业绩概述

强生公司第三季度每股收益为1.90美元，比上年同期增长13％。除此之外，公司的营业收入比2016年第三季度增长了10%，总计197亿美元，超过一致预期2％。但医疗保健和医疗器械业务的前景仍然不容乐观，是财报中最不尽人意之处。

强生Q3的收入中，52%来自美国(10.3亿美元)，48%来自国外，其中22%来自欧洲。本季度的营收增长为10.3%，如果我们排除了来自收购的收入，则增长3.8%。换句话说:强生是在各区域全面增长的。

经调整后的每股收益增长13%，达1.90美元，比预期高出0.10美元，而利润增长来自于制药部门。今年上半年，强生以300亿美元的现金收购瑞士爱可泰隆（Actelion）。这是强生公司的另一项努力，目的是使其药品产品多样化，为罕见疾病提供更多的高利润药品。

业务概览

虽然我确信每个家庭在浴室里至少有一个强生的产品，但相比与消费品制造商，强生更应该是一家医疗保健公司。

其商业模式是基于来自消费品销售和医疗器械销售带来的稳定现金流，这种商业模式使强生公司能够更好的防范经济衰退的影响。医疗器械和消费者销售额分别为6.6亿美元和3.35亿美元，比一致预期低1％，表现较为疲弱。

而制药业务才是真正的增长动力所在，本季度销售额达97亿美元（上涨15.4％）。强生的制药部门生产各种各样的特种药物，如抗风湿药物类克和优特克单抗，其中一些特殊药物难以复制，降低了专利到期的负面影响。