通用电气：2017年第三季度财报解读

通用电气（NYSE: GE）上周五发布2017年第三季度财报。财报显示，公司每股收益三年来首次不及预期。财报公布后公司下调了全年预期，此外，公司CEO还表示可能将会削减股息。受财报业绩影响，通用电气股价盘前一度跌超8%，但最终收涨1.06%。

来源：纳斯达克

业绩表现

通用电气2017年第三季度营收为335亿美元，相较去年同期的293亿美元同比增长14%，超出分析师平均预期的325亿美元。调整后每股收益为0.29美元，远远低于分析师预期的0.49美元。

可以看出，通用电气的营收表现出色，部分原因是由于收购贝克休斯，但每股收益远逊于预期。下图是通用电气不同业务部门的第三季度业绩表现，从中可以看出航空航天、可再生能源和医疗保健部门业绩稳健，但其余部门业绩表现欠佳。

通用第三季度利润下滑是受到电力部门业绩的拖累，而电力部门多年来都是通用表现最佳的部门。过去五年多以来，通用严重依赖电力部门的表现来达到利润预期，但第三季度电力部门业绩令人大失所望，利润同比大跌51%，从导致利润下滑。

公司CEO John Flannery称宏观经济环境对电力部门不利，预计这种情况至少会持续到2018年。此外，Flannery认为公司电力部门经营不善，但该部门处于行业领先地位，占据美国的半数市场份额，且占全球电力市场份额超过30%，前景十分明朗。

全年展望与估值

财报发布后，公司下调了2017年的全年展望。

公司将全年每股盈利下调至1.05美元到1.10美元之间。按照全年每股盈利为1.05美元计算，通用电气2017年的市盈率为22。

来源：YCharts

通用电气目前的股价相对其他同行存在一定溢价，但笔者认为未来几年中，公司将能发展到与现在的估值相匹配。通用电气将在2018年削减20亿美元的开支，同时还计划在未来两年内剥离或出售约200亿美元的资产，这些举动都有望推高公司股价。

小结

通用电气2017年第三季度财报表现不尽人意。电力部门利润的大幅下滑令人担忧，现金流为行业最弱，这是更大的隐患，因此投资者或许应当开始做好削减股息的准备。

通用电气削减开支和剥离资产的计划令人鼓舞。虽然第三季度业绩表现欠佳，但投资者也不必因此看衰公司。在笔者看来，长期投资者可以在公司股价出现较大回调时把握机会。