抚今追昔：1987年大崩盘，历史会重演吗？

头条号：易小股

北京时间19日凌晨，美股周三收高，受IBM大涨推动，道指首次收在23000点关口上方，并且创造了2017年的51个历史最高收盘纪录。在美股迭创新高之际，看空声音不绝于耳，不禁让人联想到30年前的今天：

1987年的10月19日，是美国股市有史以来最糟糕的一天。当天，道琼斯工业平均指数下跌508点，跌幅达22.6%。当时的市场气氛宛如回到了1929年，人们担心这是否会引发第二次“大萧条”。

20世纪80年代里根就任美国总统之后，以减税和放松政府管制作为“里根经济学”的核心理念。但在里根经济改革之初，经济数据并不乐观，呈现出低增长高通胀的滞胀特征。更要命的是，到了1986年，政府财政赤字高达2210亿美元，贸易赤字高达1562亿美元，均创当时的历史新高。这导致实体经济的生产型投资需求不足，社会资本大量涌入资本市场，道指估值和指数都迭创新高，道指估值接近25倍PE。今天我们听到有人将A股牛市称作水牛市，其实1987年美股暴跌前也是水牛市。

终于，1987年10月19日星期一，道指当天从2246点暴跌至1738点，跌幅高达22.6%。当时就有人从技术角度分析，认为电子计算机支撑的程序化交易和投资者羊群心理是导致股市崩盘的主要原因。程序交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买卖，形成恶性循环，令股价加速下挫，而下挫的股价有令程序更大量地抛售股票。2010年的“闪电式崩盘”，则显示出由计算机驱动的市场失控时的危险有多大。迄今为止，没有人知道它为什么发生，新生事物总是容易让人手忙脚乱。

1987年6月2日，里根任命格林斯潘为新一任美联储主席，上任伊始，格林斯潘首要工作是“实现经济稳步的、最大程度的增长，同时又不让通货膨胀的恶魔从魔瓶里冒出来”。因此9月4日，格林斯潘就将联邦优惠利率从5.5%提高到6%。但是10月19日星期一股灾发生之后，格林斯潘就扭转政策方向，10月20日星期二，美联储在市场上开始大量买入政府债券，同时联邦基金利率下降了0.75%，随后也是一组政策组合拳化解了股灾。

1987年股灾化解之后，这一波美股牛市延续至1999年道指万点之上，但在十年时间中，道指走的是慢牛，1987年道指2200点，1995年道指5000点，1999年道指万点之上...如今已经将23000点踩在脚下！

前不久，股神沃伦巴菲特预测，100年后，道琼斯指数将突破100万点！巴菲特指出，自1982年开始统计以来，《福布斯》的400名最富有的美国人名单上有1500位不同的人。每当我听到人们以悲观的态度谈论这个国家的时候，那些人一定疯了。

最后，就以巴菲特的一句话作为结尾：做空美国一直是输家的游戏，做空美国将继续是一个失败者的游戏！