港股盘前｜港股高位拉锯，长线可考虑金山软件

文：Ksir

港股全日的高低位都在早上已经出现, 而全日波幅不足150点, 到了中午波幅更收窄至只有约50点水平, 成交量亦大幅回落至840亿水平。

港股欠缺明显方向,除了因为财经事务及库务局澄清无计划检讨股票印花税,令日前急升的港交所(0388)失去动力外,最重要的事今日是期待已久的中共十九大会议正式开幕,在市场未有进一步消息前。

市场都倾向以观望为主，一方面在突破高位后强势依然,向下的空间不多,另一方面向好的一方亦未有信心大举进攻,造成在高位拉锯的局面。

虽然昨晚美股继续向高位突破 (道指最高更曾突破23,000点之心理关口), 但今日港股仍有机会继续出现高位徘徊的局面, 建议大家仍持货观望为主。

近日股场最多的消息, 应该是有关腾讯(0700) 分拆旗下阅文上市。有不少投资者都将阅文上市后的表现, 和早前上市的众安保险(6060) 作一比较。

其实新股上市, 过去的往绩参考性并不太高。因为上市前公司都倾向用各种合法的会计手段去提供最亮丽的报表给潜在投资者, 那样才能以最理想的估值去透过市场获取最大量的资金 (俗称CAP 水)。

所以有不少新公司, 在上市过后初期的业绩都会出现明显倒退, 一方面可能受到上市费用的影响, 但亦有可能是任务完成, 不需要再为报表粉饰表现。

至于在成功定价后, 股价初期能否向上, 则视乎市场的供求, 公司概念及大股东背景等因素所影响。虽然腾讯的股东可以优先认购, 但要持有13手腾讯才可稳获一手阅文, 那其实优先认购的意义实在不大。

从市场供求的角度下,腾讯这种造法算是加强市场的需求(但供应不变),对上市后的表现算是正面的影响。

至于公司概念, 由于市场欠缺同类型的股份, 而且阅文已经有一定的盈利基础 (众安仍处于亏损状态), 市场的佔有率亦高, 相信概念上比众安保险更优胜。

最后的大股东背景, 三马之一的腾讯一向是市场的领导者, 已过往其投资的相关股份表现亦不俗 (最少在初期), 同时以公司的性质亦能吸引到机构投资者入市 (在超额认购下IPO 分到的数量应该非常有限), 这一点亦算是过关。

综合而言,我认为大家可以申请阅文IPO,情况就有如众安保险一样,只宜以少量资金申请(即使用margin 配到的数量也不会多),搏中一两手赚点茶钱。

但由于有众安保险作先例, 相信阅文在上市后未必会出现高开急回的情况 (投资者都会认为有机会先回后升, 那个个都选择等待而不沽售的情况下, 那自然不会下跌), 所以大家今次亦不要期望可以在上市初期低位吸纳。

至于是否值得上市后追入,那就要看看当时的市场气氛,以及阅文升得有多高了,到时候有机会再作分享。

在年初的时候,个人提及金蝶国际(0268)在$2.8 - $3.0 水平接连出现大量回购,可以考虑吸纳。而昨日其股价已经上升至近$4 水平,回报可算是不俗。

除了腾讯之外,其实科网类软件股都不算太受市场注目,经过昨日金蝶的急升,有机会刺激另外两只同样发展云端业务的股份造好(金山软件(3888)及中软国际(0354))。

当中中软国际的走势上亦算是比较理想,早前(7月17日)公司曾发公告,将与华为合作发展云端业务,有一定的炒作概念,大家可以多加留意(昨日我自己也买了一点作短炒)。

当然,长线个人还是倾向一直持有的金出软件​​​。