彼得林奇冷门股投资案例之La Quinta汽车旅馆

投资大师彼得林奇对冷门股一直青睐有加，他对热门股回避得惟恐不及：“如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票”。 对无人问津的冷门股却热情无限：“如果你找到了一只几乎不曾被机构投资者问津的股票，你就找到了一只有可能赚钱的股票。如果你找到一家公司，它既没有被分析家们访问过又没有专家会承认知道它，你赚钱的机会就会大了一倍。”

林奇发现找到冷门股的一个规律是：那些业务让人感到乏味、厌烦、甚至郁闷的公司股票，一般是少人问津的冷门股，却最终会成为股价不断上涨的大牛股。本文的汽车旅馆就是一个例子。

 La Quinta汽车旅馆

20世纪80年代初，林奇认为美国汽车旅馆业已经进入复苏阶段。他已经拥有联合汽车旅馆的股票，林奇打电话向联合汽车旅馆的副总裁询问谁是他们最强劲的竞争对手。联合汽车旅馆副总裁大声对林奇说道：“La Quinta汽车旅馆！他们已经在休斯敦和达拉斯打败我们了！”

林奇了解到，La Quinta汽车旅馆是一家在德克萨斯州起家的汽车旅馆连锁公司。汽车旅馆业是大家公认的竞争激烈的行业，而且还是一个缓慢增长的行业，没人对缓慢增长行业的公司感兴趣。只有极少数券商在关注La Quinta汽车旅馆，甚至林奇身边的基金经理都是第一次听说这家公司。

经营上，La Quinta汽车旅馆砍掉了礼堂、会议室、餐厅等利润少但是成本大的业务，而是在旅馆隔壁开了一家24小时快餐店。这使得La Quinta汽车旅馆的价格能比联合汽车旅馆少30%。其次，La Quinta汽车旅馆主要客户是小商人，小商人们希望旅馆能提供较好服务，同时能享受一定折扣，La Quinta汽车旅馆正好符合这个要求。

在选址上，大部分汽车旅馆都开在高速公路附近，以方便旅客停车住宿。而La Quinta汽车旅馆针对自己目标客户，把旅馆选址设在了客户进行商业活动比较频繁的区域，因为这些客户是来完成商业事宜而不是旅游的。 同时，相比于一些连锁商店大举债务扩张的模式，La Quinta汽车旅馆在保持一定扩张速度的同时，负债并不多。

林奇得出的结论，La Quinta汽车旅馆是一家连续5年保持快速增长的公司，公司每年能保持50%的增长速度，市盈率却仅仅10倍。果断买入后，10年时间从这只股票身上赚了11倍收益。