彼得林奇：赚大钱要在严重低估的股票上重仓下注

林奇自1986年起连续7年推荐房利美这只股票，多年占据麦哲伦基金的第一重仓股，它也没有让林奇失望，房利美为富达基金赚取几十亿美元的财富。

追根溯源，关键在于房利美的价值一直被低估，它的业绩总是超出人们的预期。所以赚大钱要在严重低估的股票上重仓下注，低估和重仓缺一不可。

1977年林奇第一次买入房利美，股价5美元，后因利率上升公司亏损而抛出。

1982年因利率下降林奇第二次买入，市场预期乐观股价暴涨4倍。公司除了购买房产抵押合约外，开始打包出售抵押房产权。

1983年公司扭亏为盈，股价踏步，林奇认识到房利美优于银行的地方在于超低管理费用，可以依靠很小的利差获得利润。

1984年利率升高股价腰斩，林奇小步增仓，公司不再以尽可能低的利息借入短期资金，转而以稍高的利息发行长期债券，这样虽然增加了短期成本，但长远看公司可以少受利率波动影响。

1985年，林奇看到房利美的住房抵押担保证券的曙光，公司扭亏为盈，股价翻倍，林奇继续买入至2%仓位。

1986年，公司加强新抵押贷款的借贷标准，当年股价升至12美元，每股收益1.44美元，市盈率8.3倍。

1987年，因股灾房利美跌至8美元，林奇认为，人们愿意放弃的最后一样东西就是他们的房子，房利美的90天逾期还贷率在下降，风险可控。

1988年，林奇加仓至3%，每股收益从1.55美元升至2.14美元。

1989年，林奇加仓至最高的5%，股价从16美元涨到42美元，市盈率10倍，仍旧低估。

1990年，伴随对海湾战争的担忧，股价从42跌倒24又回升到38美元，林奇持股不动。

1991年，林奇离开麦哲伦基金，房利美继续上涨到60美元。

1992年，房利美股价69美元，每股收益6美元，11倍市盈率，增长率12%-15%，依然低估。