美国银行：巴菲特也青睐

美国各大银行财报即将来袭，摩根大通（NYSE: JPM）和花旗银行（NYSE: C）将于本周四发布财报。美国银行（NYSE: BAC）将于本周五盘前发布2017年第三季度财报，富国银行（NYSE: WFC）也将在同日发布财报。上述几大银行对整个市场的影响可谓弥足轻重，并且先发布财报的摩根大通和花旗银行的业绩表现势必会产生晕轮效应，影响到后发布财报的美国银行和富国银行以及其它银行。

每股收益

分析师一致预期美国银行三季度的每股收益和营收将分别为0.46美元和219.8亿美元，去年同期的每股收益和营收分别为0.41美元和216.4亿美元。经历多年的业绩缓慢增长后，美国银行似乎在最近开始有不错表现了。下图是过去一年中，分析师对美国银行的每股收益的预期及其实际表现情况。

美国银行上一季度业绩表现亮眼，但由于公司管理层称因受加息影响，预计净利差将会增加，美联储今年上半年已加息两次，市场对美国银行净利差的表现预期很高，但实际情况却是美国银行净利差延续了上一季度的略微下滑，因此投资者还在观望之中。

美国银行尚未从加息中真正获取益处，笔者对此也感到失望。希望美国银行的净利差能因为加息而增加，管理层预计到明年，加息将使美国银行净利差增加多达32亿美元。不过加息只是美国银行持续增长盈利的催化剂之一，公司在金融危机后实行的策略也开始产生影响。

派息增加与股票回购

今年六月，美国银行在美联储银行压力测试中的资本返还计划得到批准，其中包括将季度股息从每股0.075美元上调至每股0.12美元。此外，董事会授权了一项股票回购计划，公司将把120亿美元用于回购股票，截止到明年第二季度。通过上调股息和股票回购，美国银行将把约170亿美元用于回馈投资者。

值得注意的是，美联储的资本返还计划或美联储批准后，巴菲特也看好美国银行，他旗下的公司伯克希尔哈撒韦买入美国银行的7亿股普通股股票，成为美国银行的最大股东。

费用

银行以各项费用多而著称，美国银行也不例外。今年第二季度，美国银行的非利息收入同比和环比分别增加7%和3%，并且由于交易和投行业务的表现强劲，非利息收入还在继续增加。此外，信用卡和借记卡支出和费用也在增加，移动支付和数字处理越来越受欢迎，美国银行盈利还将继续增加。

贷款

上文已经提及，美国银行的信用卡支出在增加。据报道，虽然美国银行的信用卡的平均每户贷款额仍然低于金融危机前的水平，但八月已经增至8211美元，环比增长7%，总的来看，消费者信贷保持在接近金融危机后的水平。

估值

目前美国银行的市净率约为1.05，在美国“四大行”中，只有花旗银行的市净率更低。

来源：YCharts

美国银行的远期市盈率为14.6，与其它同行十分接近，但相对历史表现处于高点。

来源：YCharts

小结

综上所述，美国银行业绩正在向好发展，公司当前估值比较合理，因此是一只值得关注的股票。