美股没有涨跌限制，T+0交易，为什么很少出现暴涨暴跌？

文：易小股

而A股呢，可能连续涨停，然后马上一路大跌，或者一天内可以从涨停到跌停，也可能从跌停到涨停。

ps：请不要拿那种破产，或者业绩大增的作为大涨或者瞬间跌成屎的当成暴跌暴涨案例反驳。

1. 投资者结构不同

美股投资者基本上是机构投资者，这些投资者经过有着过硬的职责素养，并且大多信奉价值投资。一个专业的投资者建仓是小心谨慎的，减持也是细水长流。而且，机构都是受到严格的监管，每一笔操作必须有数据和分析作为依据（record retention 是为了防止被sec调查，如果调查时没数据没分析报告，而说是听消息，那么这个基金经理等着名声扫地吧）必须符合IPS，一只规定只能投资于稳健蓝筹的基金是不允许涉足高风险小盘股，即使要变更，也需要先写报告，并通知基金所有投资者后才能操作。

而且，国外基本上都是价值投资的死忠，价值投资目标是中长期收益，所以也不太会出现短期大量买进卖出。

而国内的投资者以散户居多，还存在着大量的游资和热钱，散户的特点是羊群跟风，而游资热钱目的就是投机，这么一群人在市场里，还能有多少人好好分析，基本上都去讲故事了。

2. 市场信息效率不同

依据有效市场假说，市场信息有效性方面，美股基本上被认为达到了弱势有效了（这也是因为投资者比较专业，散户没能力充分获取和分析信息），在弱势有效下，技术面基本被认为失效了。所以，大家就老老实实的去分析基本面了，而基本面的投资，一般都是中长期投资，这也避免了短期的暴涨暴跌。

而a股市场还处于婴儿期（华尔街的历史比美国建国还要久远，a股才不到30年），机构投资者水平都还没锻炼成熟。

此外，国内不是一个自由的市场经济环境，国家的资源和财富主要还是由国家所把持，这样的一个市场，势必是一个紧跟政策脉搏的政策市，而调皮的管理层总是出其不意的来个大新闻（例如，证金、汇金增持某某股票这种突发事件，在美股市场上绝对不会在没有确切落地证据前就出现集体的暴涨暴跌的，而中国可以），这也造成了消息推动的涨跌（我认为靠消息炒股在A股现阶段是最赚钱的。）

3. 市场监管

国内的监管，基本上都是渣！缺乏行业约束和监管，有空子不赚才傻呢。

内幕交易，老鼠仓，市场操纵等等，太多太多。反正庄为刀俎，散为鱼肉就是了。

更不能忍的是，监管者本身的目的不是提供一个公平的投资环境，而是带有政治目的的市场操纵（某报发文称4000点是牛市起点、证监会约谈某机构等等）。

4. 市值

美股的总体市值要高于a股，而市值越高，股价就越难被一个庄操纵。一个100万的小盘股，可能花10万就能拉涨停了，到10万对于一个1亿的盘，几乎就没什么影响了。

5. t+1和t+0

美股 t+0，A股 t+1。如果仅仅是因为盘子小好拉升，也不是大问题，因为跟进了实在没辙可以跑，但t+1限制了散户的撤离，使得这成为了绝佳的操纵工具。

譬如机构持有某小盘股a 10万股，但股价一直徘徊在20块，因为盘子小，所以少量资金就能拉一波，例如当天不断买入5万股，然后散户跟进，股价至涨停22块，然后逐步的卖出原有持股，而散户受限于t+1，被套。隔天高位开盘再卖出一笔股价回落，实现减仓，并赚了一笔。所以t+1对于防止暴涨暴跌根本没什么卵用。

配合讲故事，效果更佳，几个涨停也是可能的。