三星ETF特约||内地投资者港股ETF教学（三）

文：龚晓

微信公众号：慧悦传媒

放心，无利不起早的金融从业人员早已准备好满足投资者要求的产品，也是我们今天重点介绍的：三星两倍国指（07228）和三星反向国指（07328）。

1.三星两倍国指（07228）

顾名思义，其产品的投资目标是提供在扣除费用及支出之前尽量贴近恒生中国企业指数(国指)每日表现两倍(2x)的投资业绩。

2.三星反向国指（07328）

同样，三星反向国指（07328）在字面上也可以理解为：产品的投资目标是提供在扣除费用及支出之前尽量贴近恒生中国企业指数(国指)每日反向(-1x)表现的投资业绩。

是不是想想就有点小激动？

如果判断国指未来将会走牛，想给国企指数加杠杆，那我们就可以投两倍国指ETF（07288），如果国指上涨1%，那么ETF对应将会上涨2%左右。同样，如果判断国指未来将走熊，投资反向国指（07328）就可以获得相对收益，假设恒指大跌2%，那么持有反向国指ETF的投资者反而会赚2%。

那么问题来了，这两个指数的拟合度如何？

我们选取2017年3月14日两只ETF上市到2017年8月28日作为我们的样本区间段。如果单从图形上来看，虽然有一点偏差，但两只ETF和对应标的的日涨幅基本拟合。

要是做的更精确一点的话，我们可以做一个简单线性回归

从回归结果来看，样本区间内，两倍ETF与国企指数的系数为1.9768，也就是说每当国企指数上涨1%的时候，07228可以上涨1.9768%。

同样，两倍ETF与国企指数的系数为-0.9772，这意味着每当国企指数下跌1%的时候，07328可以上涨0.9772%。计量经济学中经常用修改后的R平方这一数值来判断拟合程度的好坏，修改后R平方越大，拟合效果越好。经过测算，两倍ETF的修改后R平方值为0.9693，而反向ETF的R平方值为0.9579，拟合效果均十分优秀。

此外，如果做简单数值统计的话，我们会发现，样本区间内，两倍ETF一共有62次跑赢标的，而反向ETF则由48次跑赢标的。

总体来说，本文推荐的两只ETF与对应标的的拟合程度十分优秀，具体投哪只则看投资者自己的偏好。但考虑目前国企混改、供给侧出清情况良好、需求端有回升迹象的整体大环境下，国企指数走牛的概率相对更高，因此更加推荐两倍ETF （07228）。