三星ETF特约||内地投资者港股ETF教学（一）

文：烟火

微信公众号：慧悦传媒

沪港通一直炒的火热，但无奈基本算是“富人”的投资工具，开通这个渠道的首要条件就是证券账户日均余额超过50万元人民币。难道中小散户还是只能一筹莫展，其实不然，上交所和深交所早准备好了投资利器—跨境港股ETF，允许购买上市QDII（合资格境内机构投资者）基金来直接投资港股指数，不仅可以用来长期部署，还能够T+0日内交易，捕捉短线良机。

举个例子让大家直观感受跟踪恒指的ETF收益情况，笔者近日关注的三星两倍看多恒指ETF(07205.HK)，三个多月达涨幅27.18%，相同时间段恒指涨幅10.92%，这意味着你如果看好港股整体市场，即使不花功夫研究个股直接买07205.HK，三个月也赚了恒指涨幅的两倍多。

一、港股ETF基金是什么？

平日里我们关注最多投资最多的就是股票，股票和股票，基金或许并无过多印象，简单来说它是投资于一揽子证券或商品的投资组合，就像把各式各样的水果放在同一个篮子里，让投资者省去挑选的麻烦，直接购买水果篮。ETF是基金大家族的一员，它的特色在于通过复制和追踪某一市场的指数来最大限度降低交易成本从而获得市场平均市场收益水平，同时既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场上进行买卖。港股ETF顾名思义就是把标的指数定位为香港股票市场指数，由于内地投资者无法直接购买港股，在沪深两市的港股ETF均可用现金购买。

二、投资ETF有甚么好处？

好处一：ETF多为指数追踪基金，只需跟从指数持股，毋须基金经理在背后选股，基金收费大大低于传统主动式管理的基金。

另外，香港自2010年起已豁免ETF的买卖印花税。

好处二：指数追踪的ETF同时投资多只股票，故风险较投资个别股票低。尤为适合日常生活忙碌、没有时间研究个别股票的投资者，买入一只ETF变相投资多只股票。举例投资者有意投资香港的蓝筹股，但没有时间挑选，便可以买入盈富基金，变相一次过投资50只蓝筹股，获得与恒指同步的投资表现。

三、投资ETF有甚么坏处？

指数追踪型的ETF，投资组合跟随特定指数，不能随意改变。

即使个别股票前景向好或转差，也不能随意增加或降低该股的持股比重，投资灵活性较低，投资回报只能跟随指数表现。

进阶教学

认识港股ETF你不得不懂的概念

一、净值和价格

ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如恒生指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。ETF净值就是成分股市价加权和，每15秒公布一次。

ETF价格就是二级市场买卖形成的市价，不同的是由于一级市场可以申购赎回，所以存在着一二级市场的套利机制（在教学2交易策略中会提到），二级市场价格是围绕基金份额净值的，不会偏离太多，相对股票而言风险较低。

二、认购、申购赎回

认购，申购都是在一级市场买ETF基金份额，认购是指在募集期内去买（相当于你去够买原始基金），每基金份额1元人民币，以份额申报，不可撤单，每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份。当然你也可以多次认购，累计认购份额不设上限。

【注意：投资者认购前应认真阅读基金招募说明书及发售公告，详细了解认购的具体规定。】

申购赎回是指在一级市场买卖基金份额，交易价格为基金净值加手续费，内地居民投资港股ETF基金需在沪深两所和港交所同时开发交易的工作日进行操作。申购、赎回均以份额申报，且每笔申报必须是最小申购赎回单位的整数倍。

申购、赎回申请提交后不得撤销。港股ETF的申购赎回采取全额现金替代、基金管理人代理买卖的模式。

【注意：基金管理人可根据情况公告暂停港股ETF的申购、赎回。同时由于港股ETF申购赎回涉及的资金量较大，如恒生ETF的最小申购赎回单位对应约150万元人民币，因此其申够赎回适合某些特定机构投资者参与，而大部分投资者可以通过在二级市场买卖的方式投资港股ETF。】

三、买卖

买卖港股ETF是在二级市场进行，上市后，投资者可在交易时间，委托证券公司买卖ETF份额，港股ETF交易时间为沪深两所的交易时间。如遇港交所临时停市，基金管理人申请暂停港股ETF的交易。港股ETF上市交易以人民币标价，申报价格最小变动单位为0.001元，最小买入单位为100个基金份额(即"1手")，最小卖出单位为1个基金份额。ETF交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。总的来说，内地居民投资港股ETF就像投资股票一样简单，找到心仪对象，然后考虑买多少，就是价格缩小了。

四、ETF溢价及折让

当ETF价格高于实际资产净值（NAV），称为溢价。

ETF价格低于NAV则为折让。理论上ETF出现溢价代表市场看好该ETF，不介意高于NAV买入 ETF，而市场需求高，但发行人未及时增发基金单位，亦会令ETF价格愈抢愈贵。折让则代表ETF供过于求，投资者看淡前景。