港股乳业标的介绍—蒙牛乳业

公司简介

内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司（简称蒙牛乳业）始建于1999年8月，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区,是中国领先乳制品供应商，专注于研发生产适合国人的乳制品，连续8年位列世界乳业20强。成立16年以来，已形成了拥有液态奶、冰淇淋、奶粉奶酪等多品的产品矩阵系列，拥有特仑苏、纯甄、优益C、未来星、冠益乳、酸酸乳等优质品牌。2004年在香港上市(股票代码:HK2319)，2014年成为入选恒生指数成分股的中国乳业第一股。蒙牛乳业先后与丹麦Arla、法国Danone(达能)、美国White Wave、新西兰AsureQuality达成战略合作，快速实现了与国际乳业先进管理水平接轨，并形成了集奶源建设、研发生产及销售为一体的大型乳制品全产业链。规模化、集约化奶源比例达100%，成为首个海外全产业链布局的中国乳企。

公司财报

8月30日，蒙牛乳业（2319.HK）发布2017年中报。报告显示，上半年销售收入达294.658亿元人民币，同比增长8.1%，而2016年同比增速高达9.7%。上半年经营利润18.056亿元，同比增长18.4%。净利润11.3亿元，同比增长4.7%。从品牌看，去年销售额已突破百亿的中国牛奶第一单品特仑苏获得了接近10%的增长，纯甄、真果粒分别收获了35%、25%的高增长，冠益乳、优益C等产品也取得不俗业绩。产品上，液态奶增长6.8%，冰淇淋增长16.6%奶粉同比增长7.6%，其他增长143.5%；此外，上半年公司海外市场销售额同比提升40%。

投资建议

从中报表现看，公司经营利润及净利润均超出分析师的预期。展望未来，蒙牛乳业业绩大概率持续走高。通过整合上游供应链资源、增持现代牧业(1117.HK)保障奶源供应的稳定、与新西兰及白俄罗斯签署合作协议，在大洋洲打通了从奶源到生产销售、自研发到质量管控的全部环节等，蒙牛成为了首个海外全产业链布局的中国乳企，海外全面布局会有助于蒙牛用好国际资源平衡风险，持续增长。

业务板块上，公司大力发展常温低温优势业务的同时，持续升级和进行产品创新，奶粉板块和其他乳制品深加工业务等高增长领域也具备潜力，国家公布的首批婴幼儿配方乳粉配方注册申请名单中，雅士利旗下七大系列共计21个产品配方通过配方注册，成为获批配方数量最多的企业。特仑苏在有机奶升级外还推出低温酸奶新品；兰圣雪从品牌、产品、包装到营销传播进行多维度升级,未来蒙牛乳业有望在所有重要子品类建立龙头优势。

综合而言，在行业消费复苏长期向好的情况下，经过一年的组织架构调整和国际化市场布局，蒙牛乳业的可持续发展能力正在持续加强，除年中业绩稳健增长，相信未来会有更多亮眼表现。