Lending Club：投资需谨慎

随着短期负债周期即将结束，再加上由于客户信用度低导致还款延期和违约增加，因此在未来几个季度中，Lending Club（NYSE: LC，以下简称LC）和其它P2P借贷平台以及规模较小、但比较激进的地方性银行或许都不是好的投资选择。

来源：YCharts

客户特点

首先来了解一下LC是一家怎样的借贷公司。LC自称P2P借贷平台，而实际上公司做的就是把想要通过投资获得高额回报的人和想要借钱但信用度不够高，没办法通过银行或其它方式借到钱的人联系在一起。下图将借贷人按回报和风险进行分类，LC的客户属于G类，即通过投资取得高风险高回报的一类人群。

跟其它借贷公司一样，LC在借贷者质量的榜单上也有一席之地。其中位于该榜单最顶部的是高盛（NYSE: GS）和美林证券（NYAE: BAC）这类机构借贷者，它们的贷款对象是信用度极高的个人投资者、富人、政治家和公司之流。这类贷款的品质最高，且出现问题的可能性最小。位于榜单底部的就是无法获得信贷的人群。这类人群无法获得信用卡，可能除了现金贷（又称发薪日贷款，一般指贷款期限为7至30天，贷款金额为100至1000美元，年化利率在400%以上的个人短期信用贷款）之外无法获得任何贷款。那么LC在榜单上又位于何处呢？LC位于最差的银行之下，不能获得信贷的人群之上。这就是P2P借贷平台的商机所在。

LC常常告诉投资者参与公司线上市场的大部分人都信用度高，而事实却恰恰相反，通过LC这类平台贷款的人群都是信用度最低，无法从别处贷款的人。下图是LC官网对贷款的分类情况，可以看出A类和B类贷款逐渐减少，而C类贷款目前占比最高。

宏观经济影响

接下来看看美国宏观经济形势。从2008年金融危机以来，美联储一直采取低利率政策，部分原因是因为支出越多意味着经济会越健康。这种荒谬的想法导致了过去八年中美国经济并没出现所谓的“复苏”，期间机构一直在以更便宜的资本价格发放更多信贷。银行机构，大学和汽车销售商都在大量发放信贷，这可能导致对应行业出现泡沫，而LC也是其中之一。

宏观经济每20至30年就会出现巨大的泡沫，2008年金融危机就是一个例子，但与此同时，大概七八年这样较短的信贷周期也按常规轮换着。这是能走出2008年金融危机的关键所在。一旦泡沫出现，最先受到影响的将是信用度最低的机构。随着利率上升，机构的贷款额度会逐渐减少，违约和延期的情况会增加。很明显，违约和延期的人一定是信用度低的那群人。

小结

综上所述，LC的客户都是追求高收益的贷方和信用度低的借方。未来几年美国宏观经济形势的好坏对所有P2P平台都有较大影响，LC也不例外。总之，投资LC需做谨慎考虑。