摩根大通：火力全开

财务稳健

2017上半年，摩根大通（NYSE: JPM，以下简称小摩）延续了去年出色的业绩表现。2017上半年小摩净营收同比增加5.3%，主要是由于净利差持续增长以及资产管理和交易营收增加。小摩过去四个季度的营收处于2011年第三季度以来的最高水平，净利润和每股收益也处于历史高位。今年上半年的每股收益同比大增20%。

小摩2017上半年的净贷款同比增长1.5%，总资产同比增长2.9%至26亿美元，总负债同比增加3%。公司的资产负债情况良好，管理层并未要求缩表。小摩的存款增长强劲，推动公司贷款和投资资产的增长。

回馈股东

在今年的美联储银行压力测试中，小摩获得美联储对其资本返还计划的批准，这表明监管机构对小摩资产负债情况的认可。压力测试结果出炉后，小摩董事会宣布增派股息至每股派息0.56美元，并且计划在未来一年内将194亿美元用于股票回购，这对股东无疑是巨大利好。

股价表现

来源：YCharts

小摩当前股价为91.7美元，过去一年中公司股价涨幅为37%，而同期内标普500涨幅仅为12%。

来源：YCharts

同行中美国银行、花旗银行和富国银行同期内的涨幅分别为49%、43%和4%。可以看出小摩涨幅位居第三。

公司估值

小摩过去十二个月的市盈率和市净率略高，分别为13.6和1.39。不过应该注意的是，去年小摩的账面价值仅仅增加5.4%，而同期内股价大增约37%。去年小摩的市盈率和市净率分别为11.3和1.04，与五年平均水平持平。

从下图可以看出，与其它同行比起来，小摩的市盈率处于行业平均水平，而市净率略高。

小结

综上所述，摩根大通是一只值得关注的股票。