公告Q2财报后下跌的孩之宝应该怎么看？

7月24日发布的财报后，孩之宝股价承压。

孩之宝刚刚公布了17Q2财报，在这个强劲的季度里，它似乎并没有给出让人满意的业绩。毫无疑问，孩之宝仍然是玩具领域的顶级玩家。孩之宝所在行业所谓的周期是新产品在成功的电影或其他娱乐相关的场所的一年之后发布的，以及游戏/玩具(比如数字、互动等)的变化风格。随着周期的发展，所有主要的玩具公司在过去的几年里都表现不错。孩之宝一直是行业内的赢家，但它今天似乎要成为最大的输家之一。

国际业务

这到底是怎么回事?尽管这一季度业绩稳健，但投资者对新兴品牌有担忧。不过，在这次回落之后，我认为孩之宝将会随着玩具周期的持续而走高。孩之宝第二季度的收入同比增长了11%。收入为9.73亿美元，美国和加拿大增长了16%，亚太地区增长18%。娱乐和许可收入同比下降了1%，而新兴品牌的收入则下降了14%。

强势美元对于许多拥有国际销售业务的国内公司来说是一个问题。孩之宝也同样受到了影响。因此，如果我们以固定的美元计算收入，本季度的净利润增长了30%，这是一个令人难以置信的改善。整体而言，盈利比预期高出0.07美元。

理性思考

但是我们应该保持理智。孩之宝的股价在2017年飙升，因此回调早该出现了。但公司的销售仍相当强劲，并且在努力缩减管理费用，从而带来更多利润。除了新兴品牌以外，全年其他领域的业绩都很强劲。孩之宝总裁兼首席执行官布莱恩•戈德纳在评论该季度时表示:这是一个很强的季度，以市场为主导的品牌策略和创新推动了两位数的收入增长和营业利润率的增长。特许经营品牌，孩之宝游戏和合作伙伴品牌收入都有同比增长，并且所有地区的收入都增加了。我们将以强劲的消费势头、多样化的娱乐方式和令人瞩目的新品牌举措进入了重要的下半年。

17Q2合作伙伴玩具的销售额比同期减少了9%。这是六个月的数据，实际第二季度销售额增长了1%。不是很好，但也不是下降。这一块是来自其他媒体公司授予孩之宝的许可，比如与迪斯尼星球大战有关的商品。

没有人希望看到收入下降9%，但整体情况如何呢?股价0.53美元的每股收益是7便士。在六个月的时间里，运营资金从3.06亿美元跃升至3.66亿美元。第二季度的收入增长了11%。今年下半年将会有一场重大的星球大战，以及9月的暴力星期五的活动。此外，在《冰雪奇缘》的取景地上拍摄的新短片，计划在感恩节假期前后上映。孩之宝公司正在清理多余的库存，恰好可以利用这些活动。

公司的历史股息是持续的增长，本季度支付每股0.57美元。全年来看股票的收益率为2.1%。更重要的是，公司对股东十分友好。在本季度，孩之宝向股东返还了7190万美元，其中包括7130万美元的现金红利。季度现金股息高达每股0.57美元。这意味着从之前的0.51美元的股息中增加0.06美元或12%。此外，孩之宝回购了6100股，总成本为60万美元，该季度平均每股价格为94.99美元，回购授权还剩3亿多美元。我觉得回购将会随着股票估值的提高而放缓，但如果你(和公司)能买到100美元以下的股票，那将是一个很好的再进入点。

最后我认为,该公司除了现有内容的不断推出，充足的预算使其可以通过并购获得更大的成长。