约翰•奈夫—如何低本益比投资？

约翰·奈夫(John Neff)，著名基金—温沙基金管理人，市盈率鼻祖，管理温莎基金24年，1998年该基金的年复合收益率为14.3%，而标普至只有9.4%。在过去的20年，他同时也管理格迷尼基金（Gemini Fund），该基金的增长率几乎也是股市价格增长率的两倍。温莎基金本身在数年内达到数十亿美元，到1988年上升到59亿美元，成为当时最大的收益型股票基金

低本益比投资

约翰•奈夫的投资哲学，偏重价值投资法，他称自己为“低本益比的射手”。选股方式坚持以下的基本条件：

1.良好的资产负债表

2.令人满意的现金流量

3.股东权益报酬率高出市场平均值

4.有能力的管理阶层

5.要有满意的长期成长远景

6.有一项以上极具吸引力的产品或服务

7.有强大的市场活动空间以基本条件选出股票之后，则以投资报酬率的一半为买进时本益比的标准。

约翰·内夫在管理温莎基金时，独创衡量式参与(Measured Participation)的投资思考程序，因此，在选股方法上，不同类型的股票，有不同的筛选标准，针对低知名度成长股的标准如下：

预估成长率为12到20%；

本益比为个位数，达盈余的6至9倍。

在明确的成长领域中，居主宰或举足轻重的地位。

容易了解的行业。

历史盈余成长记录完美，达两位数。

股东权益报酬率突出

资本雄厚、纯益高、机构投资人会考虑投资。

大部份情况中，收益率为2至3.5%。

华尔街上有人注意，但此点不见得必要。