麦当劳接下来将上调多少股息？

麦当劳(NYSE:MCD)今年以来股价大涨，过去10个月公司股价上涨40%。而更令投资者兴奋的是，麦当劳预计将在下个季度上调股息。由于麦当劳已经连续40年上调公司股息，而且很多投资者都是奔着股息而来。因此，本文将分析麦当劳上调股息的幅度将有多大。

公司面临的挑战

首先，麦当劳当前正面临一些严峻的挑战。更准确地说，近几年越来越多的消费者在消费时会注重健康饮食，例如，仅有五分之一的千禧一代吃过麦当劳的巨无霸汉堡，这是非常令人吃惊的事实。由于麦当劳的消费者期望低价，在此情况下，麦当劳很难通过提升产品质量来消除消费者对食品健康问题的担忧，因此公司要扭转这一负面趋势谈何容易。此外，美国很多州的最低工资在不断上涨，公司的劳动力成本也随之大幅上升，因为麦当劳大部分员工的工资都处于最低工资水平。受上述负面因素的影响，麦当劳在2012年至2015年期间业绩基本停滞不前。

新管理层带来新气象

但自从新的管理层掌舵，公司积极推行了一系列成功的举措，这让公司重回增长轨道。2017年第二季度，公司的同店销售上涨6.6%，远超市场预期的4%，同时公司的主营利润也大涨24%。如此亮眼的业绩主要得益于公司推出新的三明治和冷饮。而更重要的是，这些举措在短期内将持续推高公司业绩，因此，麦当劳短期内很可能继续保持当前的增速。

尽管公司已经重回增长轨道，但更可贵的是，公司管理层并不满足于现状。例如，他们决定翻新一些麦当劳餐厅，以更加现代化的面貌来吸引更多的顾客。通过这种做法，麦当劳试图吸引那些因餐厅形象过时而离开麦当劳的消费者重新回归。

虽然以上所有举动都利好麦当劳，但志在股息的投资者可能对接下来上调股息一事并不是特别感兴趣。因为翻新一家餐厅的成本预计将达15万至17万美元，这意味着短期内麦当劳的资本支出将会上涨。乐观来看，特许经营商可能会支付其中大部分的费用。但无论如何，麦当劳因此付出的成本也绝对不会是一笔小数目。

另外，投资者应该有注意到，过去5年麦当劳的资产状况变得大不如前。公司的净债务几乎翻倍，从2012年的164亿美元增长至当前的310亿美元。与此同时，公司的利息支出也几乎翻倍，从2012年的5.17亿美元上涨至8.92亿美元。公司的债务大幅上涨主要是因为其股票回购计划。但此举并非长远之计，因为不断上涨的利息支出已经开始侵蚀公司的利润。实际上，公司利息支出的主营利润占比已经从2012年的6%上涨至2017年的11%。

从另一方面来说，股票回购计划确实对股息产生了积极的影响。过去2年，公司的流通股数量下降14%，这使得在每股股息不断上涨的情况下，公司的年度股息支出却不升反降，从2015年的32亿美元降至30.5亿美元（过去4个季度之和）。从长远来看，由于分配股息的普通股数量减少，在此情况下，即使公司上调每股股息，这也不会给公司增加财务负担。因此，麦当劳现在可以更加从容地上调股息。

至于麦当劳最有可能上调多少股息，此处值得注意的是，公司在2013至2015年三年间每年上调的幅度都一样，即0.16美元，2016年公司稍稍加快了上调股息的步伐，上调幅度为0.2美元。从以上可以推出，麦当劳不太可能会大幅调整其股息政策。因此，笔者有理由相信接下来麦当劳可能会上调0.2美元。这意味着公司的季度股息将有可能从0.94美元上调至0.99美元。

结论

总之，在经历几年的停滞期之后，麦当劳重新回到了增长的轨道。因此，公司也能够游刃有余地按照当前的速度上调股息。从另一方面来说，麦当劳也不太可能会加速上调股息的步伐，因为公司在过去4年内债务急剧增加，同时公司还决定投入巨资翻新现有的餐厅。综合分析以上种种因素，笔者认为麦当劳今年上调股息的步伐将会与去年保持一致，即每股0.2美元。