塔吉特：大逆转开始了

大约一个月前，当塔吉特上调第二季度业绩展望之时，笔者就曾表示是时候买入塔吉特了(NYSE:TGT)。自此之后，塔吉特股价上涨超5%，远高于标普500 1%的涨幅。今日公司发布第二季度财报，业绩超过上调之后的预期，股价应声大涨。由于看涨情绪逐渐升温，再加上公司的估值回归正常，笔者认为未来几个月塔吉特将大概率走高。因此，笔者依然看好塔吉特。

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业绩超预期

塔吉特的季度业绩非常亮眼。同店销售上涨1.3%，高于预期的0.7%。客流量提升2%，这也相当不错，因为在此之前，塔吉特的客流增长一直为负，近期则处于相对平稳的状态。交易量大增意味着塔吉特终于成功吸引客户回归到商场，但这是以每笔交易牺牲0.7%的收入为代价换来的。此举虽然导致公司的毛利润下跌0.4%，但同时也使营收上涨1.6%。尽管毛利润下滑，但是营收呈现正向增长，再加上塔吉特正在积极地进行股票回购，这最终使得公司的盈利趋于稳定。

当一家公司的同店销售呈正向增长，同时PE仅为12.6，这时投资者需留意公司的经营是否有趋于稳定的迹象，而塔吉特也没有让投资者失望，过去几个月公司的经营确实散发出积极的信号。最终，塔吉特的股价走高。

未来的股价走势如何？

未来走高之势将会延续。当前由于电商的快速崛起，阴云一直笼罩着实体零售行业，行业内部并购活动非常活跃。这就意味着小规模的实体零售商将会被挤出市场，而大规模的零售商将会抢占更多的市场份额。塔吉特同沃尔玛一样，它的规模庞大，自然会成为此过程的赢家。

因此，当下投资者可以选择买入塔吉特，然后等待围绕实体零售行业的阴云散去。

投资者可能并不需要等太久。当前公司的营收和净利润已经接连几次超预期，自2014年末2015年初以来，这是从未有过的事情。也许并非巧合，那也是最后一次公司的股价连续几个月反弹走高。如果仔细看看下图，塔吉特看起来正处于一个类似的上扬轨迹的起点。2014年末至2015年初的反弹将塔吉特的股价从55美元推高至80美元以上的水平。若历史再次重演，这意味着塔吉特接下来的上涨空间非常大，当下其股价只是从50至60美元的低位上涨至中位水平。

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同时，笔者认为对于投资者而言，在当前的价位买入塔吉特风险较小。当下公司的股价正处于低谷，实际上，相较公司过去10年的估值，当前它非常便宜。在同店销售不断向好，同时公司的业绩接连超预期的情况下，其股价不太可能进一步走低。

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总结

总的来说，当前塔吉特的增长轨迹是笔者乐见的。由于市场对公司短期的客流量表示担忧，其股价一直承压，但这一现象在第二季度得到极大改善。当前公司客流量大幅上涨，再加上业绩也不断超预期，而且估值偏低，鉴于此，笔者仍长线看好塔吉特。