甲骨文：未来能实现增长吗 ？

甲骨文（NYSE:ORCL）是美国IT行业中股价中长期表现最好的公司之一。本文将深入分析甲骨文的基本面，并找出公司未来增长的最大驱动力，来对公司未来股价作出预测。

股价表现

甲骨文是今年来行业内唯一一家股价涨幅较大的公司。

来源：Csimarket.com

今年迄今，甲骨文的涨幅超过28%，而同期内大部分同行股价均处于持续下滑状态。甲骨文股价的亮眼表现主要是因为相较其它同行，甲骨文的每股收益实现了持续增长。

来源：甲骨文季报

甲骨文业务和同行业务之间联系紧密。甲骨文使用自有的SPARC微处理器和英特尔（NASDAQ:INTC）微处理器来为顾客提供服务产品。英特尔的产品被用于x86服务器的生产。这些原件又是甲骨文主要工程系统的一部分。

英特尔也是甲骨文主要业务的竞争对手之一，包括云产品和私有云软件。思科（NASDAQ: CSCO）是甲骨文云基础设施和服务器业务的竞争对手。

财务状况

2017财年的下半年，甲骨文的利润均实现了大幅增长，因此，公司2017财年第三季度和第四季度的每股收益分别同比增加10%和14.7%。

甲骨文财务状况相当不错，这保障了公司的持续发展和增长。目前甲骨文主要的增长驱动因素是云产品和服务部门。甲骨文该部门能否实现持续增长还是未知数。目前看来，甲骨文云服务部门的营收表现都十分亮眼，尤其是最近三个季度，如下图所示：

来源：甲骨文季报

第一张图中的2017财年第四季度的数据没有包含“云平台及服务”部门的营收，该部门营收在第二张图中。因此，甲骨文2017财年第四季度的营收表现环比增幅不小。

云服务部门是甲骨文营收增速最快的部门，也是公司当前营收增长的主要来源。2017财年第四季度，该部门为公司贡献了大量营收，营收占比达13%，但仍远低于私有云软件部门69%的营收占比。由于私有云软件部门的营收占比过重，因此一旦该部门出现营收下滑的情况，对公司总营收的影响将会十分巨大。私有云部门营收由两部分组成：“新软件许可”和“软件许可更新及产品支持”。2017财年第四季度，这两部门的总营收占比分别为24%和45%，因此，这两个子部门是甲骨文目前最值钱的部门。

接下来将从营运开支情况来对各部门的利润率进行分析：

甲骨文的总营运利润率为37%，相比起来，上图提到的营运部门利润均远远超过37%。如果甲骨文云服务部门的总营收占比继续扩大，那么公司营运利润率至少还有20%的上涨潜力。此外，如下图所示，云服务部门的营运利润率有随着营收增长而增加的趋势。

来源：甲骨文2017财年财报

结语

综上所述，甲骨文未来有不错的上涨潜力，是一只值得关注的股票。

文章来源：seekingalpha