麦当劳的这一秘密可能让你大吃一惊

麦当劳(NYSE:MCD)成功的最大动力来自于麦当劳餐厅的内部，即顾客数量不断上涨。近日，公司发布第二季度财报，全球同店销售上涨6.6%，美国本土的同店销售也上涨3.9%，远高于预期3.2%。值得一提的是，此为美国本土连续第二个季度实现同店销售上涨。因此，这也间接显示麦当劳的各项创新举动颇具成效。

笔者认为如果未来麦当劳全球及本土的同店销售依然能够保持当前的增势，那么此后公司的股价表现跑赢大盘指日可待。麦当劳CEO Steve Easterbrook表示，公司并不满足于现状。同时他还提到，麦当劳是行业内的龙头品牌，公司在不断地扩大业务规模，同时公司正通过一系列举措来留住老客户，并吸引新客户。

从麦当劳过去两个季度的业绩表现可以看出，Easterbrook的策略非常有效。笔者非常看好Easterbrook，认为他有能力带领麦当劳摆脱快餐业当前面临的困境。在笔者看来，当下的麦当劳是一只典型的具有正能量的股票。过去6个月麦当劳的同店销售大幅增长，这导致公司的盈利能力远超预期，公司股价也大有跑赢大盘之势。

与此同时，这也导致市场一致上调麦当劳2017年和2018年的盈利预期。据研究显示，上调公司盈利预期大概率将引发公司股价在接下来的一个月表现强势。因此，若无意外，麦当劳股价的强劲表现将会延续至第三季度财报出炉之前。

估值偏高并不影响股价走高趋势

分析师很快注意到麦当劳的PE，认为公司的估值偏高。当下麦当劳的动态PE为27.8，高于标普500的均值21.7；远期PE为22.8，高于标普500的19，但这并不意味着麦当劳的股价在未来几个月不会有好的表现。尽管笔者承认，麦当劳当下的动态PE高于标普500及公司过去5年的动态PE均值19.7，但即便如此，笔者依然认为麦当劳颇具增长动力，这将继续推高公司股价，未来几个月其表现将可能跑赢大盘。

麦当劳的增长动力有两大来源：其一是同店销售上涨；其二是盈利超预期。与此同时，市场上调对麦当劳未来的盈利预期进一步为其带来正能量。因此，若无其它变数，麦当劳的股价仍有上涨空间。

当然，麦当劳的股价偶尔也会回落，但由于公司的业绩表现优于连锁餐厅业的平均表现，因此在笔者看来，公司的股价表现将会大概率优于行业平均。截至2017年5月，餐饮业的同店销售平均下降1.1%，而麦当劳的同店销售却与之相反，实现大幅攀升。

结论

未来麦当劳将很可能吸引越来越多的投资者，原因有二：其一、优于行业平均的业绩表现；其二、股息。公司盈利强劲意味着股息有可能提升。因此，投资者将从股息上涨和股票升值中获利。

如果麦当劳能够持续吸引更多的客户，进一步提升美国及全球的同店销售，笔者认为其股价未来跑赢标普500也是指日可待。麦当劳当前的同店销售远超行业平均，这也反映出公司的管理层治理公司得当，所施行的策略颇见成效。

展望未来，如果麦当劳的同店销售持续当前的涨势，以2018年预期的每股盈利6.91美元计算，笔者预计公司的PE将会增至25，这意味着在未来的12至18个月内，麦当劳的股价将会上涨至170至175美元。