美国四大银行：可能成为下一个资金抱团对象

美国的四大银行：富国银行WFC，花旗集团C，美国银行BAC和摩根大通JPM。由于近期员工欺诈丑闻，截至目前，富国银行在今年的表现最差；但是由于其强大的商业模式和监管政策的松绑，很可能会带给投资者强劲的回报。

利好因素

目前，驱动银行业利好的因素主要有，监管的放松，不再有监管罚款；而且，利率开始进入上行，银行的利润率将会持续增长。

重要的推动力就是银行净利润的增长，下图为资产超过150亿美元的银行ROA，可以看出，1993-2007年，银行的ROA基本超过1%，甚至达到1.5%；而在此期间，由于存款业务成本较低，富国银行拥有可观的规模经济效应，因此其ROA达到2%。随着银行业的恢复，最近五年行业ROA已经开始恢复，一旦公司的资产得到实质性地增长，银行的业绩将会得到进一步改善，带给股东丰厚的回报。

行业估值

通过下图可以看出，富国银行的PB处于最高，摩根大通次之，第三为美国银行，花旗集团的PB最低。但是由于和其他几位相比，富国银行的业务有些单调，公司专注于抵押和财富管理，而不倾向于做投行业务和自营交易。简单的业务非常容易让人看懂，这也就是为什么巴菲特喜欢富国银行的关键，同样也是他在资产组合中配置相当一部分的重要因素。

就行业整体而言，各项政策的放松，利率开始进入上行空间，美国经济的复苏，都对大型银行有着利好作用，而且最新美国大型银行全部通过压力测试，进一步证明了，银行业已经从低谷中走了出来。

而近期调整的科技板块FANG，从里面流出的资金，很可能会又重新抱团在四大行里面。