德意志银行：现在见底了

德意志银行（NYSE: DB，以下简称德银）过去几年的股价表现较为坎坷。2010年德银股价约为78.5美元，而去年公司股价曾跌至历史新低15.83美元，跌幅相当惊人。

在此期间高盛（NYSE: GS）和摩根大通（NYSE: JPM）股价持续上涨，而德银却跌跌不休，为什么会有这样的差别呢？之前有报道称德银衍生品信用风险敞口高达46万亿美元，但其实净敞口只是其中一小部分。此外，美联储认为德银出售了巨额有毒债券，导致了最近一次金融危机。其它银行都没有涉及上述问题，而且也不需要发行可转换债券来推高股价，因此它们的股价才有不错走势。

德银的问题结束了吗？

看起来目前投资者已经不再纠缠于德银的上述问题，而且开始对去年德银风险分析师抱有信心。上文已经提到，德银衍生品净敞口仅仅为4.6万亿美元，实际情况并没有新闻中所说的那么严重。下图是德银股价目前的走势情况，从中可以看出市场情绪的转变。

技术分析

在笔者看来，这像是一个典型的“威科夫底部”。理由如下：

熊市通常以抛售顶点结束。首先，主要股指处在下行趋势，因为更长期来看它是下滑的。市场情绪十分消极，由于遭受的损失越来越多，许多投资者都对股市失望透顶。到某种程度以后，失去信心的投资者最终会认输离场。股价会出现暴跌，通常会跌破支撑位。这时候股价暴跌不止，不过聪明人会在此时买入，扭转暴跌的情况，股价会上涨到远超低点的位置。

威科夫用交易量来证实股价逆转、突破或走势的有效性。抛售顶点应当伴随着交易量放大。大资金能主导股价的动向，这点很重要。成交量低意味着市场信心不足，股价未来更有可能走低。

2017年德银股价就出现了这种情况，投资者对德银的财务状况是否足以支撑股价心存忧虑，文章开头提到的公司基本面情况反映在股价中。公司股价跌至16美元，同时交易量也在增加，从股票走势来看，头肩反转，并且出现右肩。

笔者认为一旦德银股价继续上涨10美元左右至28美元，投资者就应该抽身离场。可以说这是德银股价下一个能保持的最高水平了。可以清楚看出，德银可能将在28美元水平上保持一段时间，标准技术分析显示28美元的支撑点具有反向阻力。

财务状况

除技术分析外，从公司基本面來看，德银在面临衍生品信用风险质疑和出售有毒债券争议的情况下仍然有不错的盈利能力。从公司财务数据来看，公司税前利润同比大增52%，净利润同比大增143%。面对如此亮眼的财务数据，投资者还有看空的理由吗？德银CEO John Cryan在今年4月表示对公司2017年初的表现十分满意，公司客户参与度很高，资金回流，投资活动回暖。公司的成本削减开始取得成效，同时还大幅精简了业务流程。公司为未来的优良业绩奠定了坚实基础。

结语

综上所述，德银是一只值得关注的股票。

文章来源：seekingalpha