港股无间道？谁出卖了庄家？|中国家居（692.hk）

​文 | 宝子

之前拜读了雅媛姐的一篇《秘：王雅媛炒股秘籍曝光！（视频）| 港股投教系列》，里面介绍的是如何辨认港股上的交易对手，当中提到一个概念：

十亿以下的股票。你的交易对手很大可能就是负责打成交量的庄家，场子管理员，平时你如果无端杀入的话，怎么会让你那么容易赚钱出来呢？

刚好看到早前港股有一间叫中国家居（692.HK）的股票给沽空机构烽火研究狙击，而当中有一点就是专针对负责打成交量的庄家，就有感而发写了这篇文章。

一、中国家居之过

港股一只叫中国家居的股票给沽空机构烽火研究狙击，大家可能听说过烽火研究，一个月前它曾经狙击过南下资金爱股-科通芯城(400.HK)。

但中国家居大家应该相对陌生，公司停牌前市值大概42亿，不在深港通名单。名称就如名字的姓，赵、钱、孙、李般普通，“中国”两个字，随后加一个空泛行业的名字。

有经验的投资者一看就明白是哪类型股票。

构烽火研究以「一个彻底的骗局」为题，罗列中国家居七宗罪：

详细的报告大家可以参考以下网址

https://www.blazing-research.com/report/China_Household_Initial_Coverage_20170622_CH.pdf

虚假收购、收入与事实不符，都是大部份公司被狙击的普通菜式，在这里我就不再详细展开了。

大家必看的是从第49页开始，指控公通过超过90个证券账户操纵股价。

而更精彩的是报告详细例明这90多个帐户的名字、帐户号码、所在券商及密码! 当然以保密为由，对于密码都加以隐藏。

在窃听风云的电影中，操控股价这么神秘的行为听得多了，但现实中看到这么详细的揭秘还是第一次。作为柯南迷，这次要好好的跟大家分析一下。

二、为你深层解读—“烽火”指控

调查后，烽火研究得出的结论：A组账号的功能是隐藏大股东实际持股量，而B组功能为伪造虚假交易的账号。

从图中，我们可以看出A组和B组的券商类股票存在的一些差异。

（1）A组：以中小型券商为主

例如：元大，永丰金，英皇证券（717.HK）等等。

（2）B组：存在大银行的券商

例如：汇丰控股（005.HK），中国银行（3988.HK）。

我的分析:

A组，是不交易的账号。这些股票放着不交易，是有机会成本的。选择放在这些中小型券商的好处是能够实现较高质押率的融资。

B组，是交易账号。交易频繁一般容易引起监管机构怀疑，因此，选择放在客户数量多、交易量大的大银行券商下以逃避监管。

( 谁会怀疑一个HSBC的牌，但金利丰就呵呵了......)

至于为什么A组的账户远比B组多，有几个合理的解释。

（1）中国家居属不知名股票，一般质押率不会太高。

如果一个账户持有近10亿总值的中国家居，即使券商愿意质押10%和经纪愿意承担这风险，但在券商整体的风控下，绝对数额上根本不可能融资一亿元出来。

相反，把10亿总值的股票平均分散在10个不同名字的账号下，每个账号要融资1000-2000万就相对容易了。

（2）B组为交易账号，账号多不好操作。

如果是在拉升股价的过程中，手脚慢随时导致筹码大量流失。但为了方便，也会让场子管理员暴露在另一风险下。就是一旦被调查，操控股票的画面无所遁形。

除了帐户的名字、帐户号码、所在券商及密码之外，烽火研究还知道每个帐户的持股量及交易纪录。

报告中提到一点:

“我们看到于 2014 年 11 月 28 日，李先生所控制的证券账户已经产生了超过 95%的当天市场交易金额。

平均而言，李先生所控制的的证券账户产生了约 50%的市场交易额。我们是从该等证券账 户的历史交易记录，直接计算出上述数字，而该些历史交易记录我们将会分开发送给证监会。”

95%的当天市场交易金额，都是由李先生所控制的证券账户生产，就是说基本上，那天外界的投资者几乎是零成交量。

如果你刚好是2014 年 11 月 28 日买入过中国家居，基本上卖给你的人就是场子管理员，之后你看到其他在排队买卖的也是场子管理员。

你买的数量少，场子管理员可能不会管你，但如果你买入的量就是那天的5%，你想想场子管理员怎可能让你赚钱出来?

我想，这就是雅媛姐说的你是交易对手是谁，就决定了你赢钱的机会率有很大。

其实这道理跟买认股权证一样，发行商一般会在买卖两边都排了买家及卖家，假设是0.99元及1元。你以1元扫了发行商的货，在正股没动的情况下，发行商往往把买入价马上调低至0.98或以下。

这是场子管理员一个心态的问题，就是你进了我的场，不可能让你平手或输一点就放你走。

三、场子管理员的那些事

中国家居并不在沽空名单中，即使股价大跌或除牌，烽火研究都不可能在市场上赚钱。它追击中国家居只有三个可能性，一是受人所托，二是扬名立万，三就是前两者都想要。

券商有保密客户私隐的规定，不可能向非官方调查机构提供客人的持仓或买卖纪录。

而烽火研究拥有的是远超个人私隐范围的有系统性数据，这么详细的数据不可能是自己调查回来。

因此很大机会是受托人所提供的，而受托人也很可能是内鬼。

内鬼中谁最有可能拥有这些数据?

 （1）有份参与股价操控的高管

 （2）场子管理员

第一种属私人恩怨，我就不说了。

主要想说的是第二种，有一个概念先要弄清楚，场子管理员不等于是账户持有人。管好场子都需要有技巧，所以往往都是在外面请帮手，而帮手的收费方式可能是跟随成交量收取某个百分点或者是管场子时的一些炒作盈利。

因此，场子管理员在决定接不接手生意前都会要求老板交出一份详细的股权名单，而这次流出的明显就是那份名单。

有人的地方就有江湖，上市公司被场子管理员出卖，偶有发生，只是形式不同而已。

2014年国内票房大热，当时称为铁联传媒，现称中国国家文化产业(745.HK) 宣布踏上电影文化风口，就跟中艺公司（中国文化艺术有限公司）合作进口国际电影业务一事商讨。

而一旦牌照落实，中艺公司将与中影、华夏形成三足鼎立的进口片发行格局。

公司利好消息不断，但股价却是另一回事，从2014年二月初开始下跌，不足半年跌去了90%。而按照当时市场的说法，剧本是未完结的，但负责唱戏的场子管理员突然内哄，其中一群擅自离场，提前离场止盈，导致踩踏事件。

虽然，传言未必尽实，但股价的暴跌都能让人感受到江湖险恶。