甲骨文：云业务持续增长

甲骨文今天发布了2017财年第四财季及全年财报。报告显示，甲骨文第四财季总营收为108.92亿美元，与去年同期的105.94亿美元相比增长3%，不计入汇率变动的影响为同比增长4%；净利润为32.31亿美元，与去年同期的28.14亿美元相比增长15%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%。甲骨文第四财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师预期，推动其盘后股价大幅上涨近9%。

云计算增长迅速

毫无疑问，公司云计算技术的快速发展，彻底打消了人们的疑虑。公司SaaS的增长率为69%，尽管与上一季度的74%略微下滑，但是其增长速度仍然令人印象深刻；公司的SaaS业务已经达到每季度10亿美元收入，马上就要占公司总收入的10%；相比去年云技术收入占公司GAAP总收入的8.1%，今年公司该项业务占比极影提升到了12.5%。

值得注意的是，初期公司的投资，现在已经产生了回报，公司云端业务规模的快速提升也提高了业务的利润率。在非GAAP准则下，虽然规模较小的PaaS和IaaS的利润率从54%略微下降到47%，但是占大头的SaaS利润率从去年的54%大涨到65%。公司净运营利润率提升了98个基点，加快了今年公司的扩张步伐。

通过下图可知，公司的12个月收入和GAAP运营利润率在2016年中期达到了底部，其后，云业务的增长开始抵消软件及特许经营收入的下滑，业绩的上升趋势将会持续。

尽管之前市场存在观望态度，对公司的发展持不确定性，但是业绩的转向已经先于公司的估值水平启动。从下表可以明显看出，在公司努力向云端业务转型期间，公司的估值水平并没有立刻显现，最终在2016年底和2017年初PE、PB等估值倍数才开始上升。

公司云业务的快速增长，不仅仅在是业务规模，更是在业务的利润率方面的提升，加强了公司的基本面，二期相比其他科技巨头，公司的估值水平不高，因此，在云计算广泛应用的现在，公司将会乘着产业发展的浪潮，大概率会再破新高。

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