星巴克未来上涨潜力有多大？

就像星巴克咖啡一样，星巴克股价就没便宜过。星巴克滚动PE高达约30，很容易得出它估值过高，但业绩增长却停滞不前的结论。不过往前看，到2018年10月，星巴克有25%的上涨空间。本文将通过具体分析说明理由。

首先来看星巴克的历史估值。如下图所示，星巴克的滚动PE一直高于25。

尽管当前估值较高，但星巴克的当前PE略低于其历史滚动PE和历史远期PE。

根据晨星的数据，星巴克过去5年和过去10年的年均每股收益增速为18%，分析师预计星巴克未来两个财年的每股收益年增速将分别为14%和15%，低于公司的历史表现。

来源：纳斯达克

假设星巴克在2018年10月发布的2018财年业绩符合上述预期，那么公司2018财年的每股收益将为2.4美元。用每股收益2.4美元乘以5年平均滚动PE 31.3，那么星巴克的股价将为75美元，比当前股价高25%。此外，如果星巴克2019年每股收益为2.76美元，那么乘以之前5年的平均滚动PE 27.3，同样得出星巴克股价应该为75美元。星巴克预期股价为75美元，年度股息率略低于2%，综合计算可知未来16个月的预期总回报率高达27%。

当然，以上是根据分析师预期来计算的，而分析师的预期经常有变动，因此可能不够准确。以下两个表格采用不同的未来每股收益来计算目标价，将未来每股收益在当前一致预期的基础上调高或调低5%和10%。此外， 采用的PE也进行了调整，将PE分别从历史平均PE的基础上调高或调低1或2。

从第一个表中可以看出，即使星巴克2018财年的每股收益比当前预期低10%，且将星巴克PE设为29.3，星巴克的股东仍然能在未来16个月中至少取得正向收益。

表二也得出了相同的结论：如果实际情况与分析师预期较为一致，星巴克股票在未来5个季度将会有不错的表现。

当然，这种预测存在两大风险。首先是分析师对星巴克有不错预期，但公司实际的业绩表现有可能不达预期。其次，星巴克PE有可能跌到历史平均值以下。多年来星巴克PE一直远超同行，因此这点十分值得注意。

结语

星巴克的营收和利润都在以不错的速度增长，自2010年以来营收翻了一倍不止。根据上文的计算，公司上涨潜力巨大。总之，星巴克是一家值得关注的公司。

文章来源：seekingalpha

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