科技巨头：有人不看好我？！

作为标普500和纳指100持有量前五名的股票Facebook、亚马逊、微软、奈飞和谷歌吸引了大批资金的关注，无论是主动型基金，还是被动型基金，越来越多的资金流入导致市场风险的集中，其影响波及面广，无论是指数型投资者，还是个股投资者。

投资家Jim Cramer在几年提出了FANG概念股，以此代表四大最受欢迎、市场表现最好的四大科技公司，截止6月7日，FANG股票占今年标普500指数市值上涨的五分之二以上。但是对于推动标普500和纳指100指数的强有力的前五名中是FAAMG股票，剔除了原有的奈飞，增加了苹果和微软，截止6月7日贡献了标普500三分之一的上涨，在2017年创造了6600亿美元的市值，这相当于传媒大王康卡斯特、计算机巨头IBM、快递物流大拿UPS、零售大亨克罗格、飞机大王波音以及摩根士丹利市值的总和。

从下图可以看出，五家公司的表现明显优于指数的，所有的公司都仅在2017年就收获了两位数的回报。

尽管这些公司在近期遭到出售，并且引发市场对于科技巨头与90年代互联网泡沫比较的言论，但是这些公司的估值已经无法用正常方法测算，而且公司均握有大量的现金，保持着充沛的现金流，并且，未来对这些公司的产品和服务的需求也会越来越大。但是，面对目前的情况，投资者是买还是不买呢？

买好的不如买的好

众所周知，这些企业都是具有世界垄断性质的知名科技公司，而且未来的潜力不可限量，因此，世人都已知道的东西，资金大量的涌入，已经造成了其估值最起码没有被低估。

而投资主张的买的好，即使这家公司优质，但是估值不存在低估，那么投资者应该去研究那些市场被低估的公司，其收益往往令人满意。尤其是那些已经保有持仓的投资者，更不能在这个风险敞口较大的位置再次介入。

被动型基金资金流入

由于科技巨头在标普和纳指的权重较高，导致被动型基金资金流入大幅增加，从下图可以看出，自2009年大约9000亿美元的资金来自被动型基金，同时主动型基金的资金开始流出。

由于被动型基金的成本较低，深受个人投资者的青睐，但是由于大量被动资金的进入，一旦市场出现仓促资金流出时，将可能演化为抛售风险，产生和牛市截然不同的效果。

这些股票没有分红

除了苹果和微软以外，其他公司都不支付股息。下图统计了1972-2014年标普500指数的平均总回报，数据显示，股息提高的公司股票受益率最大，而削减分工的股票表现是最差的。

因此，这些科技巨头无疑是优秀公司，能够在未来给投资者带来回报，但是目前超大的被动基金和ETF配置权重，导致风险集中，投资者应该注意市场风向的变化，买好的不如买的好，投资者应该试图找到那些被市场低估的股票。

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